事件

    　　公司发布7 月产销快报

    　　公司公布7 月产销快报，公司7 月集团口径销量9.16 万辆，同比+16.87%，环比-9.05%；1-7 月累计销量70.98 万辆，同比+49.92%。

    　　简评

    　　受6 月销量高基数影响，7 月环比有所回落

    　　7 月分品牌看，哈弗5.72 万辆，同比+20.37%，环比-4.59%； WEY0.40 万辆，同比-43.51%，环比-14.89%；长城皮卡1.76 万辆，同比-14.66%，环比-2.37%； 欧拉0.73 万辆，同比+136.65%，环比-32.81%；坦克0.55 万辆，环比-23.60%。我们认为，7 月销量环比有所回落主要由于6 月销量基数较高所致。

    　　摩卡爬坡改善结构，多款新车型将陆续上市

    　　亮点车型：7 月WEY 摩卡车型销量3018 辆，环比+46.08%，占WEY品牌总体销量的75.33%，WEY 品牌老旧燃油车型持续出清，产品结构后续将持续向新能源（混动）智能化转变。

    　　新车节奏：WEY 咖啡智驾系列后续车型玛奇朵预计在8 月底成都车展上市；WEY 首款搭载柠檬混动1.5T DHT 的拿铁预计在年底上市。我们认为，公司加速新能源智能化布局，产品力持续提升。

    　　投资建议：自主向上不变，公司完成体制转型，市场需求把控力强，中长期抓电动智能，助推公司加速向全球化科技公司转型。

    　　持续看好公司强势产品周期，属一线自主崛起核心品种。我们预计公司 21/22/23 年营收分别为 1453/2111/3382 亿元。归母净利润分别为 91/134/210 亿元， EPS 分别为 0.99/1.46/2.29 元。

    　　风险提示：疫情多地偶发风险，新车型节奏不及预期等。