6 月28 日，长城汽车第8 届科技节开幕，发布2025“绿智潮玩”战略及咖啡智能2.0。本篇报告分析了长城汽车战略规划，解析其在新能源及智能化领域的布局，预计未来公司将持续处于行业领先地位。

    　　长城汽车2025 战略，开启产品强势新周期。在“30〃60”双碳目标及智能化转型的推动下，汽车产业呈现出电动化、智能化、共享化大趋势，长城汽车基于“全球大布局”、“研发大投入”、“企业大变革”和“用户大运营”

    　　的新定位，发布2025 战略：到2025 年，实现全球年销量400 万辆，其中80%将是新能源汽车，营业收入超6000 亿元，累计研发投入1000 亿元。同时，长城提出“绿智潮玩”4 大战略方向，即绿色碳中和、认知智能化、全球潮牌潮品和共玩众智众创，开启新一轮产品周期，加速低碳智能升级，计划在2045年全面实现碳中和。

    　　新能源领域多路并举，技术创新赋能产品转型升级。长城在清洁能源领域积极布局，确定了多路线并举的发展策略，规划在2025 年之前推出51 款新能源车型。纯电方面，自主研发电池、电驱等核心零部件，全面布局能源上下游产业，“大禹电池”开放专利，凭借不起火、不爆炸的核心优势，有效缓解电动车安全焦虑问题；混动领域，“柠檬混动DHT”即将搭载于哈弗及WEY 品牌旗下车型，实现更好动力性和经济性，坦克纵置P2 混动架构，打造最强混动动力；氢能领域，“氢柠”打造了国际领先的车规级氢动力系统，多项技术突破了行业痛点。

    　　咖啡智能2.0 全面升级，构建自主可控众创生态圈。咖啡智能2.0 以智慧、智联、智驾为开发导向，包括一个智能中枢（全新GEEP 电子电气架构）、一个强大基石（智慧线控底盘）和三大智能升级（围绕着智能座舱、智能驾驶、智能服务提出的1+2+N 的出行空间设计架构），基于智能网联，构建起强大的长城汽车智慧网络，为用户提供极致出行体验；通过咖啡智能众创平台，打造丰富的基于场景主动推送的整车生态，与全球众创伙伴一起开展更具前瞻性的应用生态和商业模式的创新探索。未来，新上市的“咖啡智驾”摩卡车型将全面升级到NOH 高速自动领航智能驾驶系统，进一步为用户带来更好的交互及使用体验

    　　投资策略：长城汽车不断深度聚焦用户需求，以技术创新推动产业变革，在新能源产业链各个环节发力，不断提高智能化领域研发投入，有望凭借先发优势，占据行业领先地位，进一步扩大销量，提升市占率。预计公司2021-2023年EPS 分别为0.91/1.24/1.64 元，维持“强烈推荐-A”评级。

    　　风险提示：汽车行业终端需求低于预期；长城新产品与技术竞争力低于预期；原材料涨价程度过高