投资要点:
持续提升综合竞争力的重机龙头
中信重工主要从事建材、矿山、冶金、电力以及节能环保等行业的大型设备、大型成套技术装备及大型铸锻件的开发、研制及销售,并提供相关配套服务和整体解决方案。经过多年发展,公司已成为国内重型机械行业的骨干企业。目前公司是国内最大的重型机械制造企业之一、国内最大的矿山机械制造企业和水泥设备制造企业。
公司优势产品面向多个领域,经营风险小
公司产品面向多个领域,包括建材、矿山(包括煤炭、黑色和有色金属矿山)、节能环保、冶金和电力等。公司以建材装备起家,此后扩展至矿山装备领域,在相关产品市场公司均取得了领导地位,目前公司正在大力开拓节能环保装备市场。公司依靠科技进步、自主创新实现了建材、矿山、冶金、电力、节能环保等多个装备领域的均衡发展,提高了公司抵御宏观经济波动风险的能力。
产品下游增长前景良好
公司矿山设备主要面向煤炭、有色金属和黑色金属行业,随着我国经济的快速发展以及资源价格的上涨,矿山设备需求快速增长,预计未来几年内矿山行业仍将保持年均 20%的固定资产投资增速。公司的节能环保设备涉及矿山、建材、电力等多个领域,主要产品包括余热发电设备、水泥窑城市垃圾消纳系统、干熄焦设备、褐煤提质系统、矿渣钢渣处理设备等,这些技术领先的装备符合国家鼓励的节能环保发展方向,预计未来公司的节能环保设备仍将保持较快的发展势头。
募投项目有助于扩张产能,优化产品结构
公司募投项目包括高端电液智能控制装备制造项目和节能环保装备制造产业化项目等。 项目实施后,将扩大公司产能,增加产品技术含量,继续优化公司产品结构,提高公司产品竞争力。
盈利预测与投资建议
预计公司 2012-2014 年 EPS 分别为 0.35 元、0.42 元和 0.50 元。综合考虑公司的发展前景以及机械行业可比公司估值区间,预计公司上市后合理价格区间位于 2012年 14-15倍 PE,对应 4.9-5.3元,建议以 2012年 12.6-13.5倍 PE作为询价区间,对应 4.4-4.7元