事件：公司于7月4日召开2023年资本市场开放日，彰显公司信心7月4日，中国太保于杭州召开2023年资本市场开放日，活动内容丰富，从一线职场调研到寿险全体管理层分享再到太保家园实地体验，体现了公司对资本市场投资者的重视以及对公司发展的信心。

    　　长航一期顺利收官，二期再次扬帆前行，有望率先突围公司从2022年开始正式启动长航转型，历时18个月，一期顺利收官，已经实现了连续三个季度（22Q3-23Q1）NBV的同比正增长，转型成效初现，23年7月份开始公司正式步入长航转型二期阶段，与一期中以芯基本法为牵引的围绕外勤转型相比，二期工程将以组织变革为先导，围绕内勤进行深刻变革，打造与当前公司外勤相匹配的组织支撑力，反哺外勤发展，整体思路逻辑清晰，预计随着二期工程的推进有望进一步赋能公司外勤队伍的良性发展。

    　　当前时点看好公司的几点理由

    　　当前时点我们看好公司后续股价表现，主要基于：1）行业整体beta行情下的板块普涨：我们认为后续保险板块有望再次迎来一波行情，6月社融超预期、7月下旬政治局会议、近期经济刺激政策陆续推出等都有望改善板块资产端环境，叠加中报预期有望催化板块和公司股价；2）公司半年报有望超预期：近期市场对中报的预期渐浓，预计公司中报业绩有望超市场预期，实现利润和新业务价值的双高增长，我们预计公司中报NBV增速高达30%，归母净利润同比增长42%（新准则下当前净利润预测值比旧准则下的去年同期利润）；3）三季度公司新业务价值有望好于预期：市场目前对于行业及公司3季度的销售较为担忧，但我们认为随着7月公司陆续停售3.5%产品以及在公司芯基本法的牵引之下，公司三季度新业务价值仍有望保持较好韧性，同比正增可期。4）2024年开门红依旧可期：考虑到公司今年上半年较好的业绩表现（NBV增速优于行业意味着队伍收入增幅领先）以及更好的队伍基础（Q1月均招募率达1.4%，13个月留存率同比提升14.6pt），叠加公司长航行动的持续深化，预计公司有望以更好的姿态步入2024年的业务发展规划中，从而实现2024开门“红”，实现业绩的持续稳健增长。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25年归母净利润分别为332.83/378.37/451.26亿元，对应增速分别为35.2%/13.7%/19.3%。鉴于公司持续坚定的转型动作，以及NBV增速持续领先同业，我们看好公司后续股价表现，给予公司2023年0.7倍PEV，目标价40元，给予“买入”评级。

    　　风险提示：管理层波动、利率超预期下行。