平安观点：

    　　前三季度业绩符合预期，全年有望保持高增长：2016 年公司前三季度实现收入22.53 亿元，净利润1.13 亿元，分别同比增长19.57%、28.59%；第三季度实现收入9.19 亿元，净利润3211 万，分别同比增长43%、38%。

    　　公司现在旗下有鹿港互联网影视、世纪长龙、天意影视，预计全年有望确认《墨客行》、《保镖》、《花开如梦》、《龙珠》、《尖峰之烈焰青春》等剧。

    　　世纪长龙逐步显现电影发行实力，发力进口片：继15 年成功联合发行了《大圣归来》，16 年暑期发行《盗墓笔记》获得了10 亿票房，近5000 万利润后，公司积极介入进口片的发行。世纪长龙16 年就曾发行了《神探夏洛克》获得1.6 亿票房，11 月份还将发行《间谍同盟》，元旦投资了《铁道飞虎》，并将积极储备17 年的进口片片源，大力发展进口大片业务。

    　　摸金玦即将开机，网络剧再添新作，后续有望重新收购天意剩余股权：目前天下霸唱已经完成《摸金玦》，预计鹿港互联网影视公司将在《墨客行》之后再推重磅网络剧。浙江天意有望完成今年业绩承诺，预计公司后续将收购剩余股权。2017 年公司还将推出《摸金符》、《龙珠传奇》、《路从今夜白》、《非诚勿扰》、《唐明皇》等头部剧。

    　　投资建议：预计公司16-17 年利润为1.92、2.9 亿，公司现在对应47.2、31.3 倍估值低。我们判断明年电影是外语片爆发之年（同比增速有望达50%），而且后续的进口片政策会不断改善，预计公司将明显受益于IP 化和进口片爆发，因此我们维持“强烈推荐”，目标价14 元。

    　　风险提示：外语片增长低于预期，保底票房低于预期。