利润大幅增长。本年度实现营业收入223,314.29 万元，较上年同期增长21.09%；营业利润6,851.55 万元，较上年同期增长284.67%；归属于上市公司股东的净利润5,939.75 万元，较上年同期上升349.60%。每股收益0.18 元，公司拟每10 股派发现金红利0.80 元（含税），不进行资本公积转增股本。

    纱线业务平稳发展，开拓高端市场。2014 年中国毛纺行业面临增速放缓、终端疲软等现象，1~11 月毛纱线产量同比增长仅为4%。

    公司通过结构调整、开拓销售渠道等方式，提升纱线、面料、服装等品牌的知名度，增加高附加值产品的比例，报告期内，公司实现纺织收入20.61 亿元，同比增长11.77%。同时，公司加大高端客户的开发力度，高端产品的销量和订单都有所回升，毛利率因此提高，为后续打开高端市场奠定基础。

    收购世纪长龙，打造新的利润增长点。公司于去年10 月完成对世纪长龙影视的收购行为，该公司2014 年拍摄的多部电视剧获得良好收视，《产科男医生》大结局播出当日包揽了50 个卫视台的收视三甲，网络单日点击量破亿，累计播放量超过10 亿次，创造了良好业绩。此外公司还拥有《别逼我结婚》、《代号九耳犬》等口碑良好的剧目，均取得了不错的收益。2014 年世纪长龙共实现营业收入22,705 万元、净利润6,057 万元，其中11-12 月的业绩实现并表，为公司带来1,884 万元的净利润，超过公司2013 年全年的净利润，大幅提升了公司利润水平。

    盈利预测。1）公司纱线业务保持平稳增长，加大对高端客户的开发力度，提高产品附加值，2015 年公司有望实现营收22 亿元、净利润4000 万元；2）2015 年世纪长龙参与投资的《新步步惊心》将会上映，该电影根据网络著名穿越小说改编，拥有超高的人气，票房有一定保障；其参与投资的另一个项目《鬼吹灯》网络剧也在全力制作中，该剧的导演和编剧由原作者亲自担任，由国内一线当红男星刘烨主演，已经颇具看点，再加上小说本身就拥有庞大的粉丝群体，配合今年即将上映的鬼吹灯电影版，势必会引发一阵“盗墓考古风”，该网络剧有望获得较大收益；3）公司今年计划非公开发行股票募集资金12 亿元，其中3 亿用来偿还贷款，其余款项用于支持世纪长龙的影视发展，公司大力发展第二产业，有望超额完成利润承诺，为公司带来更多收益。我们预计公司15-17 年的EPS分别为0.27 元、0.33 元和0.36 元，对应PE 分别为59.25 倍、47.60倍和44.05 倍。

    风险因素。劳动力成本上升、行业竞争加剧、影视剧未达预期等。