2011 年每股收益0.14 元，完全符合预期

    北辰实业今日公布2011 年年报，实现收入39.7 亿元，同比下滑28.7%；实现净利润4.7 亿元，同比增长130.9%，合每股收益0.14元，完全符合预期。公司拟每10 股派息0.30 元（含税）。

    估值与建议

    公司经营符合预期，我们微调2012 年盈利预测至每股0.18 元，并引入2013 年预测为0.23 元。公司2011 年~2012 年市盈率分别为16.7/12.8 倍，目前公司股价较我们NAV 预测折让52%。我们认为公司长沙项目已经基本走出低谷，未来将进入持续爬升期，而且我们看好公司投资物业未来几年依旧贡献稳定盈利，维持“审慎推荐”评级。