事件

    　　近日公司发布2024 年三季度业绩报告，24Q1~Q3 公司实现营收104.34 亿元，同比+25.14%；实现归母净利润18.16 亿元，同比+21.91%；实现扣非归母净利润17.48 亿元，同比+31.32%。

    　　点评：

    　　业绩快速增长，盈利能力提升

    　　24Q3 公司实现营收34.36 亿，同比+23.21%；归母净利润6.66 亿，同比+7.43%；扣非归母净利润6.70 亿，同比+30.03%。

    　　业绩符合预期。

    　　从盈利能力角度看，24Q1~Q3 公司实现销售毛利率 36.21%，同比+2.59pct；销售净利率17.47%，同比-0.51pct，净利率略有波动主要系公司公允价值有所变化。

    　　康复医疗业务稳定增长，电表订单持续维持高增长，海外版图持续扩张

    　　24Q1~Q3 公司智能配用电收入同比增长26.54%。截至报告期末，公司累计在手订单156.20 亿元，同比+35.18%。其中，国内累计在手订单93.74 亿元，同比+35.10%；海外累计在手订单62.46 亿元，同比增长35.30%；其中海外配电累计在手订单9.62 亿元，同比增长272.51%，海外业务持续突破。

    　　24Q1~Q3 医疗服务收入同比增长21.73%，医院家数及盈利能力稳步提升。

    　　投资建议

    　　公司康复医疗+智能配用电双轮业务驱动发展，业绩增长亮眼，预计公司2024~2026 年将实现营业收入144.75/181.92/225.17 亿元，同比+26.3%/25.7%/23.8%；实现净利润22.95/27.52/32.93 亿元，同比+20.6%/19.9%/19.7%；维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　体内康复医院单床爬坡不及预期，电表订单增长不及预期，行业竞争加剧风险等。