报告导读

    　　三星医疗旗下明州国际医疗保健于2017 年1 月8 日成功通过德国莱茵TUV-SQS 国际服务质量认证评审，成为国内第一家通过该项评审的体检机构。

    　　投资要点

    　　通过严苛国际认证，服务质量再上台阶

    　　德国莱茵TUV-SQS 是对服务品质的国际化认证，需要通过暗访服务调查与各科室文件审查两类近千项考核内容，服务认证内容涵盖环境服务、商品服务、人员服务等六大领域。TUK-SQS 与JCI 认证不同，除了在专业性和安全性上的要求外，更注重患者接受到的服务体验。通过该项认证符合公司打造高端国际化医疗机构的战略布局，整个认证的过程也是一次服务质量提升的过程，经过TUK-SQS 认证的打磨后，公司的医疗管理水平再一次得到边际提升，巩固公司在上市医疗服务公司中的医疗质量管理优势。此前，已有台湾长庚医院、荣总医院、康宁医院等知名医疗机构获得了TUK-SQS 的认证，而国内在体检机构中获得认证的，目前明州国际医疗保健是首家。该认证有利于公司作为民营医疗机构，和公立医疗机构之间进一步加大服务差异化的获客特色。

    　　国际认证有助于增加企业团检客户市场份额

    　　由于国内医疗机构的等级评审体系主要针对公立医院机构，对于民营医疗的认证相对缺失，不利于民营医疗机构打造公信力较高的医疗品牌。因此，通过德国莱茵TUK-SQS 权威国际认证是提升服务质量，打造公信力的有效途径。对于明州国际保健而言，在拥有了国际认证之后，一方面将有利于公司拓展企业团检的客户，包括外资企业的团检客户；另一方面，国内商业健康保险大都对医疗机构的资质有要求，在取得国际认证后也有利于公司在对接国内国际商业健康险的谈判合作。

    　　盈利预测及估值

    　　公司的产业战略布局宏大，资源优势和管理水平出色，内生和外延都有较大增长的空间。预计2016-2018 年公司EPS 为0.46、0.64、0.80 元/股，同比增长16.48%、38.49%、24.97%。