营收规模有所收窄，一体两翼协同发展，维持“买入”评级中新集团发布2023 年中期报告。公司2023 年上半年营业收入为19.10 亿元，同比减少21.15%；归母净利润为7.71 亿元，同比减少8.47%；投资收益2.13 亿元，同比增长37.29%；基本每股收益0.51 元。公司一体两翼协同发展，区中园规模不断扩大，新能源赛道加速拓展。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025 年归母净利润为17.6、19.9 和21.8 亿元，对应EPS 为1.17、1.33、1.45 元，当前股价对应PE 为8.3、7.3、6.7 倍，维持“买入”评级。

    　　产业园建设加速推进，设立不动产基金管理平台中新园瑞产城融合园方面，上半年公司为苏州工业园区引进内外资项目50 个，其中科技项目31 个；完成新增注册内外资合计约21 亿元。1 月中新昆承湖园区正式开工，上半年新注册项目4 个，总投资额38.6 亿元。区中园方面，上半年新增落地了太仓璜泾智能制造产业园，规划建面超11 万方，计划总投资超3 亿元。截至6月末，公司累计签约落地的区中园项目12 个，合计建面172 万方，其中交付常州、镇江、南通和嘉善等项目约33 万方。苏州工业园区内各类载体综合出租率超92%，约110 万方工业载体出租率约95%。同时公司设立了不动产基金管理平台中新园瑞，完成首笔资产管理业务太仓璜泾项目的投资，为未来中新智地区中园业务资产证券化做好项目储备。

    　　多领域投资助推科技创新，新能源布局前景可期截至6 月末，公司已累计认缴投资43 支基金，认缴总金额近40 亿元；累计直接投资科技项目28 个，合计投资金额5 亿元，拉动总投资55 亿元，进一步助推园区优质企业跨越式发展。6 月公司第二期10 亿元创新创业公司债券成功发行，票面利率2.9%，认购倍率3.13 倍，公司价值获得市场认可。截至6 月末，公司投资设立的中新绿能及中新春兴、中新旭德等参股公司累计完成并网170MW，在建项目65MW，储备项目500MW。

    　　风险提示：市场竞争加剧、产业投资风险、新能源业务拓展不及预期。