本报告导读：

    　　公司公告拟参与设立涉及信息技术和半导体行业的产业基金。公司上市以来累计公告拟投资规模达39亿元。随着注册制和国家产业政策扶持，预计未来将贡献投资收益。

    　　投资要点：

    　　维持“增持” 评级，维持目标价14.15元。公司是长三角地区优质园区运营主体。维持预计2022~2024 年业绩增速分别为17%、14%和12%，维持预计2022~2024 年EPS 分别为1.18、1.35 和1.52 元。维持目标价14.15 元，现价对应2022 年EPS 为8.4x。

    　　公司拟再次参与产业投资基金，产业投资逐渐彰显实力。公司公告拟以不超过0.5亿元参与产业投资基金，涉及信息技术与半导体行业。同时公司在投资者互动平台表示，通过参股苏州元禾璞华智芯股权投资合伙企业间接持有“昆仑芯（北京）科技有限公司”0.36%的股份。后者前身为百度智能芯片及架构部，是一家在体系结构、芯片实现、软件系统和场景应用均有深厚积累的AI 芯片企业。公司产业投资逐渐彰显实力。

    　　公司积极布局产业投资，已公告拟投资规模达39亿元。截止到最新公告，公司累计拟参与投资设立各项产业基金金额达39亿元，目标基金规模合计约在500 亿元体量。整体经营期限约在5-8年不等，投资领域包括电子信息技术、医疗、新能源、物联网、大数据、新材料、半导体等与园区产业相关和长三角制造业相关的行业。

    　　随着注册制和国家产业政策扶持，公司投资收益有望带来更大贡献。产业投资是当前园区转型升级下的重要模式之一，通过产业孵化和引导进一步提升园区产业集聚能力，提升园区价值，反哺其他业务。而随着注册制落地和国家产业政策扶持，公司未来将逐渐兑现产业投资收益。

    　　风险提示：公司产业投资标的发展低于预期，使得退出收益不达预期。