中国中 铁发布2022年三季度经营数据公告：2022年前三季度公司累计新签合同额19830.8 亿元，同比增长35.2%，其中基建业务累计新签合同额17523.5 亿元，同比增长38.1%。Q3 新签合同额7711.4 亿元，同比增长78.2%，其中基建业务新签合同额7175.6 亿元，同比增长100.0%。

    2022 年前三季度公司新签合同额19830.8 亿元，同比增长35.2%，新签合同额实现快速增长。2022 年以来，“稳增长”政策持续落地，国家发改委、财政部等积极落实中央经济工作会议 “保证财政支出强度，加快支出进度”、“适度超前开展基础设施投资”的会议精神，基建行业暖风不断，公司前三季度订单仍实现了快速增长。

    基建业务订单增速明显。基础设施建设、勘察设计与咨询服务、工业设备与零部件制造、房地产开发、其他业务三季度分别新签合同额17523.5 亿元、241.9 亿元、443.3 亿元、411.4 亿元、1210.7 亿元，同比分别变动+38.1%、+64.8%、+3.1%、-6.3%、+26.1%。受益于基建稳增长政策刺激以及行业加速向龙头集中，公司作为基础设施建设龙头央企，基础设施建设、勘察设计与咨询服务均实现超30%的高增速，是公司新签订单的主要增长点。

    分区域来看，公司境内、境外分别新签订单18718.7 亿元、1112.1 亿元，同比分别增长35.1%、37.9%。境内订单主要受益于公路、市政等业务的高速增长。境外新签订单高速增长，我们判断系随着境外疫情影响进一步消散，公司境外业务回暖。

    盈利预测：我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024 年的EPS 分别为1.28 元、1.43 元、1.59 元，10 月24 日收盘价对应的PE 分别为4.1倍、3.6 倍、3.3 倍，维持“审慎增持”评级。

    风险提示：宏观经济下行风险、新签订单放缓、在手订单落地不及预期、工程施工进度不及预期、应收账款坏账风险