公司此次发行A股10500万股，发行后总股本为41000万股。公司第一大股东持股21960万股，实际控制人为黄崇胜和林胜枝夫妇。

    公司专注于再生铝行业，处于行业领先地位。公司的实际控制人于1984年投资成立马来西亚怡球，专注于再生铝生产销售约30年，积累了丰富的生产、管理经营。公司现有产能32万吨，其中国内26.9万吨，在行业中处于领先地位。

    再生铝行业市场前景广阔。再生铝行业属于典型的循环经济范畴，与原生铝相比具备显著的资源、能源消耗低、污染低等优势，是我国发展循环经济等政策支持的对象之一。且下游需求存在较大的市场空间，预计“十二五”期间，汽车、摩托车、和家电等行业对再生铝需求的年均增速分别为10.00%、8.20%和9.00%。

    技术与渠道优势打造公司核心竞争力。公司拥有自主研发的非专利技术处于行业领先水平，使公司的能耗指标比同行业平均水平低20%；废铝回收率比同行业平均水平高4%，以废铝采购价11100元/吨以及吨铝合金锭消耗废铝1.19吨匡算，仅此一项使公司吨铝合金生产成本低于行业平均约528元。此外，公司已形成国际化的采购网络，采购地包括美国、马来西亚、加拿大、墨西哥、欧洲等国家和地区。同时，公司积极开发国内采购渠道，国内采购量逐步提高，有利于保障原材料的供应。

    募投项目助公司突破产能瓶颈、保持技术优势。公司募投项目包括：（1）异地扩建年产27.36万吨废铝循环再生铸造铝合金锭项目。该项目建设期为3年，达产后，公司的国内产能将达到54.26万吨，将有效解决公司目前面临的产能瓶颈。（2）建设研发中心项目，将为公司提供再生铝生产技术研发支持并实现产业化的研发平台，有助于保持公司在行业中的技术领先优势。

    公司面临的主要风险：产品及原材料价格波动风险；产能扩张带来的原材料采购和市场开拓的风险；汇率波动的风险。

    盈利预测及估值。预计公司2012-2014年EPS分别为0.69元、0.86元和1.12元；我们认为公司的合理市盈率水平应在18-20倍之间。按照预测的2012年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在12.42-13.80元之间。