事件：

    公司发布2022 年半年报，公司2022 年上半年实现营业收入58.8 亿元，同比增长8.07%，实现归母净利润5.72 亿元，同比增长11.68%；实现扣非净利润5.02 亿元，同比增长19.3%。

    点评：

    1. 报告期内，公司深度聚焦主业，持续深化转型，加速分布式能源市场开拓，以分布式能源为圆心，设备、工程、运营、服务、金融、智能化等产业能力全面提升。在设备方面，公司以市场用户需求为导向，利用国际合作资源，不断加强技术创新和设备产品更新换代，提高市场竞争力。在工程产业方面，公司持续以“一流水平、最低成本、最短工期”为目标，持续提升工艺流程装置单元工程的设计能力、优化供应商管理和加强工程精益化管控，为客户提供优质工程。在服务产业方面，为用户提供分布式能源系统服务、专业化维修及升级改造服务、产品全生命周期服务、远程诊断、备件零库存等，即系统解决方案的服务和服务的系统解决方案。

    2. 立足公司核心主业，加大气体产业布局，运营业务创业绩之最。报告期内，秦风气体充分发挥液体产品市场调研作用，加大液体直销开拓力度。2022 年上半年，累计签订29 家直销客户，45 个储罐业务，累计实现液体销售收入20,033 万元，直销收入2,913 万元。2022 年上半年，秦风气体供气量达80 万Nm3/h，创历史之最；液体产量达33.37 万吨，较上年同期增长12.45%，创历史之最；首套粗氪氙液生产线在唐山秦风气体投用，并于2022 年3 月份实现粗氪氙液产品销售。

    盈利预测：预计公司2022-2024 年净利润分别为10.45 亿、13.39 亿和16.88 亿，PE 为19 倍、15 倍和12 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：气体投资进展不达预期；设备需求不达预期。