事件：公司发布三 季报，Q3 当季营收同比增长17%，归母净利润同比增长82%，业绩大超行业增长水平。

    　　1、OEM 市场超越市场增长。公司三季度OEM 市场放量增长，产品端启动电池、起停电池均放量增长，客户端传统大客户、新增客户均贡献成长。

    　　2、AM 市场增长持续高增。受益保有量的增长及存量车型车龄持续老化，公司后市场业务也处在高速增长中，公司深耕后市场渠道，形成强有力的渠道壁垒，未来增速将得到保障。

    　　3、产品结构持续变好。无论在OEM 还是AM 市场，传统启停电池容量不断增长，新型启停电池需求占比增长都使得公司产品结构持续变化，提升公司整体盈利能力。

    　　4、潜力产品开始展露头角。公司较早于行业内储备了48V 小型锂电产品，目前48V 系统正在行业高速普及，公司已占得先机，未来将持续贡献业绩增长。

    　　投资建议：我们预计公司2020 年、2021 年净利润6.8、9 亿元，目前公司股价对应2021 年静态估值11 倍，2020 年动态估值14 倍，是市场上难见的低估价值成长公司，零部件行业的下一个福耀玻璃，推荐重点关注。

    　　风险提示：乘用车行业恢复不及预期，新产品进展不及预期