事件描述

    中国北车公告近期若干重大合同,总金额约 148.36亿元,约占 12年营业收入的16.05%;这是继 3 月18日之后,公司再次集中公告重大合同,月内已集中公告合同近236 亿元。

    事件评论

    出口订单快速增长,15 年有望实现120-130 亿收入,总收入占比将达到10%-12%。公司控股子公司南非 Friedshelf 1507 Proprietary Limited 公司与南非Transnet SOC LTD 公司签订了57.06 亿元人民币的内燃机车销售合同,显示出公司在内燃机车领域较强的竞争力。10~12 年公司出口业务规模保持40% 以上的增速,2012年出口业务规模为97亿元人民币。伴随公司出口订单的逐步确认,公司海外业务规模将继续增加。预计 14-15 年公司出口业务收入有望达到80-90 亿、120-130 亿元。

    项目融资+设备销售双管齐下,重庆城轨 BT项目再下一城,项目合作确保车辆设备市场占比持续提升。公司与重庆市轨道交通(集团)有限公司签订了重庆市轨道交通四号线一期BT融资建设总承包合同,合同金额为78.99 亿元,占总公告合同金额约53.2% 。轨道车辆在激烈竞争下利润率有限,以轨交装备为核心开展BT业务可以显著增加项目收入、实现产业链延伸。BT模式有利于解决地方政府轨交建设融资难的问题,同时北车可以通过项目合作实现轨交车辆设备的销售,扩大市场份额。

    城轨车辆迎来通车高峰期,预计2014~2016年高峰期公司地铁列车销售收入有望超过100 亿元。公司2010~2012年城轨列车年均销售收入65亿元。未来随着各地在建城轨地铁陆续进入通车高峰期,预计年均地铁车辆招标规模将达到5000-6000 辆,目前全国36个城市的城轨建设项目已获得发改委批准,项目合计历程接近6000 公里,其中 14-15年新增通车里程分别接近650 、680公里,较13年340-360 公里,同比增长近80% 以上。预计公司2014~2016年地铁列车销售收入高峰期将超过100 亿。

    高铁通车高峰带动动车组需求,多元化战略发展顺利。伴随 08-10 年集中开工的高铁骨干网以及09-11 年左右开工的城际铁路步入通车高峰,动车组需求将呈现快速增长,预计 2014-2015 年均动车需求将达到400 列,公司占比将达到50% 。公司多元化战略进展顺利,相关风电、电子、新能源收入继续保持 80%以上的增长速度,占收入比例已经接近20%。