2012年1～2月全国铁路固定资产投资同比答大幅下降57.7%。但二季度可能是宏观政策考虑出手的时刻，政策真正微调是一个大概率事件。如果政策出手，铁路投资当是首要的选择。温总理近期重申必须保证铁路在建和续建项目的建设。未来一旦铁路建设资金筹措取得突破，则铁路建设仍将保持较快发展。 铁路设备招标值得期待，2012年公司业绩仍有增长。2012年铁路新线投产约6300公里，其中高铁投产3400公里，哈大线、京石武、津秦、宁杭甬、合蚌、汉宜、广西沿海等高铁线路将先后投产，动车组的需求仍可期待，但何时招标仍有不确定性。货车方面，铁道部已完成了年内第一轮招标，总量约为25000辆，预计全年招标总量40000辆左右，与去年相比变化不大，但企业自备车的需求自去年释放以来，需求一直旺盛，是今年货车需求量的一个重要增长极，预计今年货车总需求（含国铁、自备及出口）增长率为17～20%。大功率机车也可能在下半年启动新一轮招标。此外，城轨地铁设备需求稳定增长，新兴产业保持较高增速，总体来看，2012年公司业绩仍保持增长态势。

    我们预计公司2012、2013年收入分别为983、1106亿元，各业务收入预测见附表。预计2012、2013年EPS分别为0.35、0.39元。当前动态市盈率只有11.74倍，维持增持评级。