中国北车公告：已对召回的CRH380BL 型动车组进行了认真整改，已确认合格，自2011 年11 月16 日起陆续投入运营。公司曾在8 月宣布，召回京沪线上全部的54 组动车，并暂停继续交付动车。

    公司动车质量隐患解除。公司在723 动车事故后大规模召回，引起市场对其动车组质量的担忧，并对其宣称的传感器等微小故障表示怀疑。本次从召回到恢复运营仅用三个月说明公司的故障解释属实，公司动车无重大质量问题。

    京沪线上运能依旧紧张。公司召回之后，京沪线上开行动车数量从88 对减为66 对，陆续恢复运营后，京沪总体开行数量也将逐渐恢复。可见目前京沪线上开行数量仍不能满足需求，公众对高铁信心已全面恢复，随着高铁客座率的提高，既有线动车组密度将继续提高。

    技术有保障，显示管理层信心。本次召回发生在723 事故之后，但恢复运营在高铁事故调查结果公布之前，显示管理层对高铁质量及安全保障已有充分认识，仍然抱有信心。事故结果虽仍未公布，但各种迹象已表明管理层正面态度，未来市场预期还将逐渐好转。

    未来动车交付将加快，全年业绩受影响好于预期。受召回及暂停交付影响，公司三季度动车应该无交付，随着恢复运营，本年度最后两个月将可能加快动车组交付。对原订单的影响小于预期，由于故障轻微，产生的维修费用不大，对全年业绩的影响也较小。

    隐患消除，维持“增持”评级。恢复运营打消了市场的三个担忧：维修产生费用影响今年业绩；在手订单无法按期交付；动车市场份额永久性下降。

    恢复运营也将增强市场对行业信心。预计近期公司股价会获得业绩预计与估值修复双重提高的支撑。预计公司2011-2013 年EPS 分别为0.33、0.45和0.55 元，对应动态PE15.6、11.5 和9.4 倍，维持“增持”评级。

    风险因素：隐患处理不彻底，导致再次发生类似事故。