2015 年1-9 月,东兴证券(601198.CH/人民币17.89, 未有评级)实现营业收入41.43亿元,同比增长135.19%;归属于上市公司股东的净利润17.68 亿元,同比增长146.88%;基本每股收益0.74 元,同比增长105.56%;加权平均净资产收益率15.64%,同比增加4.64 个百分点。公司资产总额731.21 亿元,比2014 年末增长71.62%;归属于上市公司股东净资产125.50 亿元,比2014 年末增长68.80%;杠杆率为5.83 倍,与2014 年末的5.73 倍相比没有太大变化。

    【业务发展情况简介】

    2015 年三季度公司经纪业务收入同比呈现快速增长态势。经纪业务净收入5.36 亿元,同比增长104.10%。报告期内公司股基交易量1.22 万亿,同比增长195.72%。股基交易市占率0.976%,比上年同期的1.062%有所下降。

    2015 年三季度公司投行业务飞速发展。投行业务净收入2.38 亿元,同比增长380.81%。报告期内IPO 暂停,公司共完成10 项增发,12 项债券发行,共募集金额124.06 亿元。

    2015 年三季度公司资管业务收入大幅增长。资管业务净收入0.77 亿元,同比增长139.97%。

    2015 年三季度公司自营业务收入大幅减少。自营业务净收入1.75 亿元,同比减少46.51%。这主要和报告期内股市深幅调整,对公司自营投资标的负面影响较大有关。

    2015 年三季度公司利息收入大幅减少。利息净收入-2.11 亿元,2014 年同期为-0.06 亿元。三季度末公司融资融券余额95.76 亿元,同比增长68.32%。

    【建议关注东兴证券的逻辑】

    1、股东背景雄厚,业务协同空间广阔。公司控股股东东方资产是财政部直接持有的四大金融资产管理公司之一,依托东方资产强大的综合性金融服务平台,公司前期在投资银行、资产管理、投资等多项业务条线与东方资产及其旗下平台公司开展协同业务,取得了良好的收益,并借助前述业务储备了丰富的客户资源。公司作为东方资产旗下唯一的上市平台,未来将进一步共享东方资产及其下属公司范围内的客户、品牌、渠道、产品、信息等资源,提高公司为客户提供全方位金融服务的能力,最大限度挖掘客户价值,提高公司金融产品、金融服务的渗透力以及客户的粘性。

    2、互联网领域布局,助力金融业务腾飞。2015 年4 月7 日,东兴证券发布公告称与新浪网正式全面启动在互联网大数据金融领域的战略合作。通过与查股网开展在线开户、在线客服、在线金融产品销售服务,弥补了东兴证券经纪业务分布地域狭窄的缺点,帮助公司在全国积累账户,做大做强。2015 年5 月 11 日,母公司中国东方资产与蚂蚁金服在杭州签署全面战略合作协议。东方资产和蚂蚁金服将在投融资综合金融服务、信用增级,以及双方其他业务板块加强合作,充分发挥双方各自优势,实现优势互补、共同发展。东兴证券作为东方资产旗下重要一员,有望参与到母公司与蚂蚁金服的合作中。

    3、依托福建区域优势,受益于“一带一路”发展机遇。福建省民营经济较为繁荣,居民个人财富较为集中,区域经济的快速发展和现代企业制度的推行直接催化了企业的投融资需求,福建省为数众多的优质公司是公司各项业务的潜在资源,将为公司各项业务拓展提供广阔的空间。随着海西经济区的建设和国家“一带一路”政策的开展,福建金融环境和金融消费市场将会继续改善,公司发展也将充分受益于国家和区域的发展政策。随着境内企业相应的跨境融资、并购重组、海外上市需求增加,公司作为在福建具有区域优势的综合类券商,将优先受益于此类国际化业务的发展机遇。