快报综述：1、归母净利润同比增速18.6%。在剔除上年通过诉讼收回的票据资管业务收入的不可比因素后，营收端增速继续向上，同比增速8.8%。

    资产质量改善下拨备计提释放利润下，净利润继续保持较高增速，归母净利润同比增速18.6%。2、资负两端保持规模扩张。总资产环比增3.0%，全年同比增15.5%。负债环比增3.1%，全年同比增速15.5%。3、资产质量持续改善，风险抵补能力稳定在较高水平。不良率环比下行1bp 至0.91%，为2013 年底以来的最优水平，存量风险基本出清，资产质量包袱卸下。拨覆率2021 年为370.25%，环比3Q 基本持平，拨贷比3.37%，环比3Q 下降2bp。

    投资建议：公司2021E、2022E PB 0.76X/0.77X；PE 8.03X/6.77X（城商行 PB 0.82X/0.75X；PE 7.21X/6.33X），公司所处区域经济强劲，股权结构分散均衡（厦门市财政局和富邦金控持股比例均在20%左右），贷款集中在制造业和批零业且贷款定价优于同业，资产质量存量包袱出清，建议保持积极关注。

    注：根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计2022-2023 年营收和归母净利润为67.73/74.79 亿、25.66/27.73 亿（前值为74.44/87.81 亿、20.49/23.23 亿）。

    风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。