事件：

    公司公布了2021年年度报告。2021 年，公司实现营业收入1.02万亿元，同比增长12.05%；归母净利润246.91 亿元，同比增长10.26%；扣非归母净利润224.30 亿元，同比增长9.07%。

    点评：

    营收首破万亿，盈利能力提升。2021 年公司大力培育市场竞争优势，加强三级公司建设，圆满完成了各项经营目标，营业收入首次迈上万亿大关。公司采用属地经营、滚动经营模式，不断提升经营质量，2021年毛利率/净利率分别为9.60%/2.87%，较2020 年提升0.44pct/0.05pct，盈利能力提升。

    技术优势明显，行业地位持续领先。公司在铁路、公路、城市轨道交通的工程设计及建设领域具有行业领导地位，承担了多项国家级科研项目，拥有大量具有自主知识产权的产品，连续多年位居ENR 全球250 家最大承包商前三位。公司自主研发的“昆仑号”千吨架桥一体机入选了“2021 年度央企十大国之重器”。

    坚持多元发展，积极推进改革。2021 年8 月，公司发布《中国铁建“十四五”发展战略与规划，确定了“8+N”产业的多元协同发展方针。公司全力推进国企改革三年行动重点任务，完善现代企业制度，推进混合所有制改革，2021 年6 月，公司控股子公司铁建重工在科创板挂牌上市，为建筑央企中首例。

    订单充足，保障未来业绩持续释放。2021 年公司新签合同额2.82 万亿元，同比增长10.39%。其中，境内新签合同额2.56 万亿元，境外新签合同额0.26 万亿元。截止2021 年底，公司未完合同额4.85 万亿元，同比增长12.41%，在手订单充足，保障了未来业绩的持续释放。

    给予公司“增持”评级。预计公司2022-2024 年EPS 为2.01/2.25/2.49元，对应PE3.83/3.41/3.09 倍。

    风险提示：公司业绩不如预期，新冠疫情影响项目进度