近期，北京银行披露2024 年三季度报告。24Q1~3 营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为4.06%、4.3%、1.9%，增速分别较24H1 变动-2.31、-1.08和-0.49 个百分点，营收和盈利增速放缓，年化加权平均ROE 为10.41%。累计业绩驱动上，规模增长、其他非息是主要正贡献，息差和拨备计提形成负贡献。

    　　核心观点：

    　　亮点：（1）扩表速度稳中有进。24Q3 北京银行生息资产、贷款同比增速分别为10.3%、8.9%，增速较上季末分别变动+2.7、-0.7pct。24Q3 北京银行计息负债、存款分别同比增长10%、14.6%，增速较上季末分别提升1.4、1.6pct。

    　　（2）不良率环比持平，拨备环比提升。北京银行三季度末，不良率环比持平半年末于1.31%，较年初下降1BP，资产质量保持稳定。拨备方面，公司三季度末，拨备覆盖率和拨贷比环比半年末分别上升1.57pct、2BP 至210%、2.74%，风险抵补能力保持稳定。

    　　关注： （1）其他非息收入增速放缓，对营收正贡献减弱。从非息收入来看，3Q24 非息收入同比增长8.3%，增幅较1H24 下降5.2pct，净其他非息收入增速17.78%，较1H24 下降7.7 个百分点，手续费延续承压拖累。

    　　（2）息差较中报下降2BP，资产端压力较大。测算北京银行1-3Q 息差较中报下降2bp。其中，测算生息资产收益率、付息负债成本率分别较中报下降10bp、5bp。后续看，存量按揭利率调降、年内多轮LPR 下调等因素仍将对资产端定价形成压制，负债端成本管控将形成对冲。

    　　投资建议：北京银行作为城商行龙头，区域优势明显，信贷结构契合国家未来重点发展风向。三季报虽然业绩增速略有下滑，但资产质量依然稳定，我们维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：金融让利，息差下降；稳增长政策不及预期，经济修复不及预期。