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北京银行(601169)机构评级研报股票分析报告

 
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北京银行(601169)深度报告:资产质量稳中向好 关注未来基本面改善

http://www.chaguwang.cn  机构:万联证券股份有限公司  2023-09-27  查股网机构评级研报

  规模增长提速:近年来,北京银行坚持“五大转型”,实现二次创业征程的良好开局。截至2023 年中期,总资产规模达到3.63 万亿元和贷款规模达到1.93 万亿元,位于城商行首位。2023 年上半年总资产和贷款较年初分别增长为7.22%和10.14%,增速明显加快。

      贷款结构优化,零售信贷占比和收入贡献提升:北京银行信贷结构不断优化,截至2023 年中期,公司贷款和零售贷款的占比分别为58.5%和33.9%,零售贷款的占比持续提升,零售AUM 不断增长,公司整体收入结构不断优化。同期,公司零售业务收入占总营收的比重达到35.9%,较2019 年末提升14.9 个百分点。

      对公贷款行业优化,零售消费贷占比提升:在服务实体经济,转型发展的推动下,普惠小微、科创金融和文化金融,这些国家重点支持以及北京银行特色经营领域贷款的投放快速增长,为后续规模扩张提供了基础和动力。另外,对公存量贷款中,相对低风险行业贷款占比提升。零售贷款方面,截至2023 年中期,个人消费贷和经营贷的占比合计达到48.4%,其中消费贷占比24.1%较2019 年提升14.4 个百分点。个人消费贷占比的提升,对稳定零售信贷综合收益率起到了较强的支撑作用。

      历史存量包袱逐步出清,资产质量持续向好:从近年来信贷的投放区域结构变化情况看,新增信贷主要投向了北京市、浙江省、山东省、江苏省和深圳市。经济发达地区,本身受经济波动的影响相对较低,不良资产的生成概率也相对较低,有助于保持资产质量的整体稳定。零售信贷方面,受个人贷款结构调整因素的影响,零售贷款的不良率持续上升。

      不过,综合考虑业务结构的调整,不良率仍处于行业合理位置。

      盈利预测与投资建议:北京银行资产规模扩张提速,新增信贷投放聚焦优质区域,存量包袱逐步出清,预计资产质量有望保持持续向好趋势。

      按照北京银行A 股9 月25 日收盘价4.66 元,对应2023 年0.39 倍PB,综合公司当前较低的估值、较高的股息率以及未来基本面的改善预期,维持增持评级。

      风险因素:银行业整体受宏观经济、货币政策以及监管政策的影响较大,经济以及相关政策的变动,都将对银行的经营产生重要影响。包括净息差的变动、资产质量预期等。

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