北京银行2022 年业绩同比增长11.4%，业绩增长显著提速。2022 年营收同比增长持平，4 季度收入承压，疫情和债市等冲击息收入和非息收入，4 季度资产质量显著改善，拨备少提释放盈利。公司年报亮点突出：第一，资产质量大幅改善，各项指标均有改善，存量风险持续出清。第二，零售转型成效显著，零售存款快速增长，零售消费贷款快速增长，对规模支撑提升。第三，对公贷款结构亦优化，去年投放主要在基建、制造业和科技等。公司战略转型坚定，执行积极，成效显著，随着存量风险出清，零售、数字化转型成效或逐渐提升公司财务表现。目前公司23 年PB0.36X，22 年股息率6.98%，估值远低于价值，看好，维持对公司的增持评级。

    支撑评级的要点

    零售转型成效显著

    零售贷款和零售存款快速增长，零售业务占比持续提升。储蓄存款同比增长21.7%，零售消费贷款和零售经营贷款同比分别增长42.8%和17.4%。2022年末，零售营收占比达到34.1%，同比提升6 个百分点；零售AUM达到9749.4亿元，较年初增长 10.23%；北京地区个贷规模升至同业首位。

    规模增长提速，零售消费贷款迅速增长，对公贷款结构持续优化2022 年总资产同比增长10.8%，贷款同比增长7.4%，增速较3 季度增速分别提升6.6 个百分点和2.6 个百分点。全年来看，新增贷款51%来自非按揭零售贷款，零售消费贷款和经营贷款新增635 亿元，其中，零售消费贷款新增402 亿元，零售经营贷款新增233 亿元，同比分别增长42.8%和17.4%，对公贷款中，基建类交通、电力和水利等合计增量占比25%，制造业新增19%，科技类10%，房地产和租赁及商务服务业有所下降，贷款结构整体优化。

    不良、关注、逾期较中期大幅下降，资产质量较中期显著改善2022 年末不良率1.43%，较上季降16bp；不良贷款余额257 亿元，较上季降7.8%，不良双降。关注贷款占比1.61%，较中期下降36bp，逾期贷款2.26%，较中期下降29bp。公司2022 年核销109 亿元，较去年下降55 亿元，核销力度高位略缓。

    测算不良生成率0.75%，同比降低27bp。新增不良压力边际下降，90 天以内逾期较中期增长17%，增速放缓。正常贷款迁徙率1.54%，较中期大幅下降。

    估值

    根据公司年报，我们调整公司盈利预测，2023/2024 年EPS 调整为1.26/1.41元，目前股价对应2023/2024 年PB 为0.36x/0.33x，维持增持评级。

    评级面临的主要风险

    经济下行、海外波动导致资产质量恶化超预期。