摘要：6 月17 日，北京银行公告部分董事、监事和高级管理人员于 2022 年6 月 15 日至 17 日期间以自有资金从二级市场买入公司股票，成交价格区间为每股人民币 4.49 元至 4.58 元。

    我们认为本次增持彰显管理层对公司基本面提升的信心。随着疫情影响逐步减弱，复工复产和稳增长政策持续推进，北京地区及其他区域经济修复，外部环境逐步回稳，公司存量问题不断出清，零售转型、风险控制等管理改善持续强化，公司客户结构和业务模式不断转型，基本面或见底逐步企稳。公司目前2022NPB0.40X，2023NPB0.36X，2021N 股息率6.78%，预测2022 年股息率7.13%。估值和股息锚定股价底部，随着公司战略转型推进，业务改善的深化，财务表现或逐步改善，基本面企稳有望逐步带动股价上行，看好公司投资价值。

    支撑评级的要点

    管理层二级市场增持彰显管理层对公司基本面改善的信心本次增持人员包括：杨书剑行长、曾颖监事长、李建营零售业务总监、王健副行长、梁岩行长助理财务总监、董秘刘彦雷等部分董事、监事和高级管理人员共13 人。本次增持前，参考2021 年年报，公司董事、监事和高级管理人员合计持股552.84 万股，本次增持216.19 万股，增持相对原有持股比例较高。本次增持彰显公司管理层对公司未来发展的信心。

    存量风险逐步出清，零售、数字化转型推进促进收入结构优化公司过去几年核销规模较大，存量资产质量问题持续出清，后续拨备压力大幅缓解。且公司持续强化风险控制、调整客户和区域结构，资产质量改善的可持续性较强。在存量问题化解同时，公司管理层积极推进零售、数字化和特色对公等战略落地和业务提升，存量客群不断激活，客户基础持续夯实，收入结构持续改善。存量问题出清和管理改善或逐步推动财务表现改善。

    估值

    我们维持公司2022/2023 年EPS 为1.11/1.19 元的预测，目前股价对应市净率为0.40x/0.36x，维持增持评级。

    评级面临的主要风险

    经济下行导致资产质量恶化超预期、监管管控超预期、疫情反复超预期。