事件：北京银行6 月17 日公告，共有13 名董事、监事、高级管理人员及配偶于2022 年6 月15 日至16 日期间以自有资金从二级市场买入北京银行股票，合计买入216.19 万股，成交价格在4.48-4.58 元区间内。

    13 名董事、监事、高级管理人员及配偶增持216.19 万股北京银行股票，凸显公司董事以及管理层对公司未来发展的信心。以杨书剑为首的公司董事和管理层主动增持北京银行股票，数量多达13 名。值得关注的是其中有8 位董事和监事此次是新进持有公司股票，数量超过158 万股，占比此次增持数量超过7 成，意味着不仅是公司的管理层，公司的董事会对公司未来发展也是具备很大的信心以及决心。

    本次增持完成后，北京银行高管持股数量达到769 万股，是老16 家银行中高管持股数量最多的银行。1、本次增持之前北京银行高管持股约为553 万股，总量上仅低于宁波银行。本次增持完成后，持股数量达到769 万股成为老16 家银行中高管持股数量最多的银行。在城商行中也仅次于杭州银行排名第二。2、北京银行高管持股占比合计0.0364%，在老16 家银行中仅次于宁波银行。高管持股占比的进一步提升体现公司从股东、管理层到业务骨干对于公司未来短期业绩和长期发展的巨大信心和做好结构转型的决心，有助于提振公司未来估值中枢。

    近年来业务结构由公司为主向公司零售并重转型。聚焦客户体验提升，通过科技引领和数据驱动打造零售业务增长的二次曲线，力争用5 年时间将零售利润占比提升至50%，实现公司零售业务均衡发展。2021 年，北京银行零售业务收入182.

    8 亿，同比增长27.9%，占比全行营收27.6%，提升5.3 个百分点。同时零售资产AUM 8847.7 亿元，全年增量超过1000 亿，同比增长14.2%，是三年来新高。零售信贷方面，零售贷款规模5853.9 亿元，较年初增长15.9%，全行占比36%，较年初提升2.8 个百分点。

    结构持续优化调整带动21 年来业绩修复。21 年2 季度开始，公司前期结构优化成果逐步显现，营收增速拐头向上，2021 全年营收稳定在+3%左右水平。资产质量保持稳定，拨备计提力度小幅放缓，净利润同比增速向上，2021 全年、22 年1季度分别同比增3.5%、6.6%。

    投资建议：公司2022E、2023E PB 0.41X/0.38X；PE 4.14X/3.87X（城商行PB0.72X/0.64X；PE 5.90X/5.19X），公司经营稳健，零售转型初见成效，结构持续优化调整带动21 年来业绩修复，资产质量继续夯实，存量风险加快出清。目前公司估值安全边际高，未来期待金融科技赋能，建议关注。

    风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。