本报告导读：

    　　北京银行2022 年一季度业绩增速符合预期，零售业务贡献提升，资产质量总体平稳。

    　　投资要点：

    　　投资建议看 好北京银行后续零售业务贡献提升，但短期仍受息差下降和信用成本计提压力制约，调整2022-2024 年净利润增速预测至11.64%（-2.25pc）/13.47%（+5.90pc）/15.03%（新增），对应EPS 1.14（-0.09）/1.30（-0.05）/1.50 元。维持目标价5.39 元，对应2022 年0.49倍PB，维持增持评级。

    　　22Q1 营收利润符合预期。22Q1 营收同比增长2.1%，增速边际放缓；归母净利润同比增长6.6%，较2021 年增速有所抬升。其中，利息净收入同比仅增长0.7%，其他非息收入同比下降23.0%，使得营收同比增速较低；可喜的是手续费净收入同比增长36.2%。

    　　存贷两旺，零售贡献提升。22Q1 贷款总额较年初增长4.5%，占比较年初上升1pct 至55.7%；存款总额较年初增长8.4%，占比较年初上升3.4pct 至65%。北京银行发力零售取得较好成效，零售存款成本率较年初下降5bp，贷款收益率较年初提升21bp，使得22Q1 零售利息净收入同比增长23.4%、占比提升超过 6%。22Q1 末零售AUM同比增长超过1200 亿元，个贷规模同比增长12.6%。

    　　资产质量保持平稳。22Q1 北京银行不良率为1.44%，较年初持平。

    　　拨备覆盖率211.50%，较年初上升1.28pct。

    　　风险提示：经济失速下行、疫情对零售业务冲击超预期。