公司发布2024 半年报：24H1 实现营业收入88.7 亿元，同比+14.6%，实现归母净利润6.4 亿元，同比+38.7%，实现扣非归母净利润6.1 亿元，同比+26.8%。

    　　24Q2 实现营业收入43.8 亿元，同比/环比分别+0.5%/-2.4%，实现归母净利润3.8 亿元，同比/环比分别+38.9%/+42.8%，扣非归母净利润为3.6 亿元，同比/环比分别+16.9%/+42.0%。

    　　新材料板块：量利齐增，Q2 单吨盈利大幅提升

    量：新材料板块实现营收64.1 亿元，同比+35.3%，总销量11.3 万吨，同比+32.5%。其中棒材/线材/带材/精密细丝销量分别为5.0/1.5/3.2/1.6 万吨，分别同比+24.7%、+18.9%、+76.3%、+10.5%，目标达成率分别为43.5%、41.4%、44.7%、48.5%。24Q2 新材料总销量6.1 万吨，环比+16.9%，其中棒材/线材/带材/精密细丝销量分别为2.6/0.8/1.8/0.9 万吨，分别环比+21.1%、+17.2%、+27.5%、+27.7%。

    　　利：Q2 单吨盈利大幅改善。24H1 新材料板块实现净利润2.1 亿元，同比+135.4%，单吨净利0.19 万元；24Q2 新材料板块净利润1.5 亿元，环比+154%，单吨净利大幅提升至0.25 万元，较Q1 翻倍。预计随着产能利用率提升以及高端产品占比提升，单吨盈利仍有进一步提升空间。

    　　新能源板块：24H1 公司新能源业务实现营收 24.1 亿元，同比-15.8%，实现净利润4.2 亿元，同比+15.1%，光伏组件销量0.97GW，全年目标达成率30.4%，24Q2 销量0.42GW，环比有所下降，主因美国利率较高，终端电站项目建设进度放缓所致。

    　　重点项目顺利推进。1）新材料方面：3 万吨特殊合金电子材料带材扩产项目已完成主体厂房的建设工作；2 万吨特殊合金电子材料线材扩产项目已完成主体厂房及基础配套设施建设工作，进入设备安装、调试阶段。2）新能源方面：

    　　越南3GW TopCon 太阳能电池片项目已完成厂房等基础设施的建设工作，签订重点设备的采购合同，将进入设备交付、到货及安装调试阶段；美国2GWTopCon 组件和2GW TopCon 电池片项目完成了项目土地及厂房的购买协议的签订，完成了2GW TopCon 组件项目重点设备的采购合同的签订等工作，完成了运营团队的搭建工作。

    　　维持“强烈推荐”投资评级。预计2024-26 年归母净利润14.5/18.0/20.2 亿元，对应市盈率7.2/5.8/5.1 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、高端合金材料需求不及预期风险、境外贸易政策风险、公司产能扩建进度不及预期风险、汇率波动风险等。