公司发布2023 半年报：2023H1 实现营业收入77.4 亿元，同比+16.5%，实现归母净利润4.6 亿元，同比+65.8%，实现扣非归母净利润4.8 亿元，同比+84.5%。

    2023Q2 实现营业收入43.6 亿元，同比/环比分别+31.4%/+28.9%，实现归母净利润2.7 亿元，同比/环比分别+90.9%/+42.4%，实现扣非归母净利润3.0 亿元，同比/环比分别+131.5%/+75.3%。

    新材料板块：

    量：销量和营收同比微降，Q2 环比提升30%。23H1 公司新材料业务营收47.3 亿元，同比-3.5%，总销量8.5 万吨，同比-3.2%，其中棒材/线材/带材/精密细丝销量分别为4.0/1.3/1.8/1.4 万吨，分别同比+6.2%、-13.6%、-12.1%、-4.4%，全年目标达成率分别为36%、36%、27%、44%。23Q2新材料总销量4.8 万吨，环比+30.1%，其中棒材/线材/带材/精密细丝销量分别为2.4/0.7/1.0/0.8 万吨，分别环比+41.8%、+23.8%、+28.3%、+9.5%。

    利：受新投项目产能利用率较低的影响，上半年单吨盈利同比下滑，Q2大幅改善。23H1 新材料板块实现净利润 0.9 亿元，同比-50.6%，单吨净利0.11 万元；23Q2 新材料板块净利润0.8 亿元，环比+751%，单吨净利提升至0.17 万元，略低于2022 年的0.19 万元。预计随着产能利用率继续提高，单吨盈利有进一步提升空间。

    新能源板块：新建项目投产，出货环比继续提升，维持高盈利。23H1 公司新能源业务实现营收 28.7 亿元，同比+93.4%，实现净利润3.7 亿元，同比+290.6%，光伏组件销量1.06GW，全年目标达成率48%，23Q2 销量0.58GW。

    重点项目顺利推进。新材料方面：5 万吨特殊合金带材项目已完成调试，实现正常生产，预计下半年贡献较大增量。贝肯霍夫（越南）3.18 万吨棒、线项目中的线材生产线已经具备了批量生产能，棒材项目按照既定目标推进项目建设。

    维持“强烈推荐”投资评级。预计2023-25 年归母净利润9.6/11.5/13.2 亿元，对应市盈率12/10/9 倍，维持“强烈推荐”投资评级。

    风险提示：原材料价格波动风险、高端合金材料需求不及预期风险、境外贸易政策风险、公司产能扩建进度不及预期风险、汇率波动风险等。