2024 年3 月21 日晚，常熟银行披露2023 年业绩，2023 年实现营业收入98.7亿元，YoY+12.1%；归母净利润32.8 亿元，YoY+19.6%；加权平均ROE 为13.69%。截至2023 年末，资产规模3345 亿元，不良贷款率0.75%，拨备覆盖率537.88%。

    　　1、业绩表现较好，ROE 提升。

    　　2023 年实现营业收入98.70 亿元，同比增长12.05%，增速较3Q23 平稳略降0.5 个百分点。其中，利息收入同比增长11.69%，非息收入同比增长14.34%。

    　　非息收入中，手续费及佣金净收入同比大幅下滑82.84%，投资收益、公允价值变动损益和汇兑损益合计同比增长29.54%。归母净利润32.82 亿元，同比增长19.60%，增速较3Q23 下降1.5 个百分点。2023 年加权平均ROE 为13.69%，同比提升0.63 个百分点。

    　　2、信贷保持较快增长，息差下行。

    　　零售贷款占比提升，存款定期化、长期化趋势延续。截至2023 年末，资产、贷款和存款规模分别为3345、2224 和2479 亿，分别同比增长16.2%、15.0%和16.2%。公司保持战略定力，零售贷款，尤其是个人经营性贷款占比进一步提升，2023 年末分别为59.4%/40.4%，分别较2022 年末提升0.5/2 个百分点。负债端存款定期化、长期化趋势延续，2023 年存款增量345 亿，个人定期存款贡献348 亿元。从日均规模来看，2023 年，3 年期及以上的储蓄存款日均余额908亿，约占存款日均余额的38.0%，占比较2022 年全年提升了3.4 个百分点。

    　　息差下行。2023 年净息差2.86%，净利差2.70%，分别较2022 年下降16/18BP。

    　　资产端，生息资产收益率5.0%，同比下降18BP，其中贷款收益率下降28BP；负债端，计息负债成本率2.3%，同比持平，其中存款付息率略降3BP。2023年3 年期及以上的存款平均付息率3.51%，而新吸收的3 年期存款利率在3%以下，存款到期重定价后平均付息率将进一步下降。预计2024 年息差平稳略降。

    　　3、资产质量持续优异，核心一级资本充足率略升。

    　　不良贷款率保持低位，拨备充足。截至2023 年末，不良贷款率为0.75%，与23Q3持平，较2022 年末下降6BP；关注贷款率1.17%，较2022 年末上升33BP；逾期贷款率1.23%，较23H1 上升21BP。截至2023 年末，拨备覆盖率为537.88%，保持较高水平；拨贷比4.04%，较23Q3 提升1BP。

    　　内生能力较强，核心一级资本充足率略升。截至2023 年末，常熟银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.42%、10.48%和13.86%，其中核心一级资本充足率、一级资本充足率略升，资本充足率平稳。

    　　投资建议：业绩表现靓丽，资产质量优异。常熟银行业绩持续靓丽，信贷保持较快增长，息差略降，不良贷款率保持低位，拨备充足，ROE 处于上升通道。

    　　我们维持“强烈推荐”评级。

    　　风险提示：息差收窄；异地扩张不及预期；资产质量恶化。