事件:21Q1-Q3公司实现营业收入31.03亿元,同比增长13.80%;归母净利润3.85亿元,同比增长57.85%。其中21Q3公司实现营业收入11.39亿元,同比下降14.05%,环比下降1.56%;归母净利润1.34亿元,同比下降28.18%,环比下降14.65%。业绩符合预期。
持续加强合同回款管理,Q1-Q3盈利能力同比提升。21Q1-Q3公司综合毛利率、净利率为37.39%/12.40%,同比+1.18/+3.71pct。公司持续加强合同回款管理,应收账款结构持续优化,计提的应收账款预期信用损失准备余额减少,公司盈利能力同比提升。
新能源业务收入及新签合同额持续增长。21Q1-Q3公司新能源业务实现营业收入5.2亿元,同比增长64%;新签合同额8.5亿元,同比增长51%。
双碳目标推动下,公司新能源相关业务收入及新签合同额实现快速增长。
看好公司新能源业务未来发展。21年9月,华能山东半岛南4号海上风电项目顺利并网发电,公司作为该项目二次系统设备总承包供应商,为该工程提供运维中心海上风电智能一体化监控管理平台、海上升压站综合自动化系统等多项关键设备及解决方案。公司在新能源业务领域具备十余年技术及项目经验积累,参与陆上风电项目数百个,参与海上风电项目装机容量超过2500MW。随着十四五期间清洁能源占比持续提升,新能源业务有望为公司带来新的业绩增量。
投资建议: 预计21-23年公司营业收入为44.39/53.21/64.46亿元,YoY+14.9%/19.9%/21.1%, 归母净利润分别为5.09/7.17/9.36亿元,YoY+48.1%/40.8%/30.5%,EPS分别为0.63/0.88/1.15元,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济风险;原材料价格波动风险;新能源装机不及预期