天然橡胶产业对我国至关重要。随着制造业的快速发展，天然橡胶需求量大幅增长，目前已接近300 万吨，其中只有20%左右自产，而天然橡胶属于重要战略资源，进口依赖度过高威胁到国家经济安全，因此急需扩大国内产能。

    公司是中国最大的天然橡胶生产企业，主营业务为天然橡胶的种植、生产、加工与销售。现有橡胶林、防护林面积353 万亩，覆盖海南省17 个市县，占全国橡胶种植总面积的近30%，占海南全岛面积7%。公司主要产品为标准胶、浓缩胶乳等初加工产品，产量占全国总产量30%。公司是国内唯一能大批量生产浓缩天然胶乳、航空轮胎专用胶等高品质产品的生产商，并围绕橡胶生产加工开展了产品电子交易服务、地方民营胶收购、境内外橡胶产品贸易、橡胶原木加工和物流运输等业务。公司在巩固海南基地的同时以收购境内外民营胶和胶林资源的方式实现外延式发展，并开展橡胶产品深加工，进一步提升公司的资源优势、业务规模和市场份额，逐步打造拥有行业内国际影响力的橡胶产业集团。

    大股东为海南农垦集团，实力雄厚，从1952 年起就开始从事天然橡胶行业，生产技术、管理经验均非常优秀，旗下还有40 万亩土地可作为旅游和观光农业等资源，未来资产升值空间巨大。

    公司主营业务非常突出，自产胶发展稳健，非自产胶增长较快。近几年天然橡胶和相关产品收入一直保持在总收入的99%以上，主要包括干胶、浓缩胶乳以及橡胶原木。2007-2009 年以及2010 年1-9 月公司总销售收入分别为37.63、36.37、37.43、41.01亿元，其中天然橡胶产品收入占比分别为94.7%、95.46%、93.50%和95.24%。前三年公司销售收入基本没有增长一方面是因为2005 年受30 年最强台风“达维”的影响还在恢复过程中，另一方面是由于2008-2009 年全球金融危机的影响天然橡胶价格大降导致的。随着今年下半年橡胶价格大幅攀升，公司收入及盈利状况明显好转。另外，公司从2008 年起加大了对非自产胶（以收购民营胶为主）的投入，非自产胶销售大幅增长，近三年及一期销售收入分别为2.83、3.13、6.02、16.21 亿元。今年10 月份海南遭受了比较严重的暴雨和洪灾，可能会对公司自产胶生产和民营胶收购都带来一定影响。

    综合毛利率在橡胶行业中处于较高水平，显示了公司独特的资源优势。公司从2008 年开始实施“定量上缴”与“市价结算”相结合的长期承包制，一方面大大增强的胶工的积极性与责任感，另一方面合理的控制了生产成本，表现为公司自产胶的毛利率相对稳定，虽也有波动，但幅度远小于橡胶价格波动，在2008 年橡胶价格跌幅超过70%的行情下，公司的自产胶毛利率也能维持在20%以上的水平。非自产胶方面主要是海南本地的民营胶的收购、加工和销售，随着收购规模的扩大和管理水平的提高，非自产胶的毛利率也是逐年提高。和国内外橡胶行业相关公司相比，公司毛利率与印尼国家种植园第七公司相当，高于其他贸易型的公司，说明公司拥有独特的资源优势。

    募投项目：募投项目兼顾长期发展与短期效益。橡胶开割树防雨帽与气态刺激割胶新技术的推广短期内就能帮助公司提高生产效率，产量提高15-20%；种苗繁育基地年产500 万株橡胶苗木，是公司胶林新老更替的保障；胶园更新种植建设项目未来4 年内更新34 万亩胶林，将给公司带来持续30 年的回报。