公司近况

    　　近期公司公告，控股股东真爱集团的子公司真爱数智拟受让义乌国资9.26%的股权；同时，真爱集团拟通过定增提升对公司的持股比例。股权受让及定向增发落地后，真爱集团及其一致行动人合计控制公司表决权的比例或将由15.81%提升至40.62%。

    　　评论

    　　控股股东受让义乌国资的股权，维护公司控制权稳定。近期公司公告，控股股东义乌金控及顺和公司拟以公开征集受让方的方式转让所持有的公司无限售流通股合计102,249,872 股，占公司总股本的9.26%，转让价格不低于5.36 元/股。在本次大股东公开征集受让方中，义乌真爱数智被确定为本次公开征集转让的合格受让方。真爱数智为华鼎股份控股股东真爱集团旗下的子公司，真爱集团持有其51%股份，义乌市数智产业发展集团有限公司持有其49%股份。根据本次公开征集方案，义乌金控和义乌顺和将尽快推进与真爱数智签署《股权交易合同》的相关事项。

    　　控股股东定向增发，提高控股并夯实公司主营业务。2024 年11月公司公告拟向控股股东真爱集团进行定增，募集资金总额约7.08 亿元，用于建设公司6.5 万吨高品质差别化锦纶PA6 长丝项目。2025 年9 月26 日，该定增获得上交所受理。按照本次发行数量的上限计算，真爱集团及其一致行动人合计控制公司表决权比例将由15.81%提升至31.36%。本次定增一方面可以提升真爱集团对公司的控股比例，增强控股股东地位；另一方面可以通过向公司注入资金，扩大锦纶业务规模，夯实公司主营业务发展。

    　　盈利预测与估值

    　　我们基本维持公司2025 年/2026 年净利润3.63 亿元/4.51 亿元。

    　　当前股价对应2025 年/2026 年市盈率12.8 倍/10.3 倍。维持跑赢行业评级，维持目标价4.90 元，对应2025 年/2026 年市盈率15.0 倍/12.0 倍，较当前股价有16.4%的上行空间。

    　　风险

    　　锦纶需求增长不及预期；行业产能大规模投放，竞争加剧；公司新项目投放不及预期。