投资要点：

    　　锦纶行业的领先企业，聚焦中高端、差别化锦纶长丝。华鼎股份是专业从事高品质、差别化民用锦纶长丝研发、生产和销售的高新技术企业，具备年产13.2 万吨民用锦纶长丝的生产能力，主要生产具备高织造稳定性与染色均匀性的POY、HOY、FDY 和DTY 四大类民用锦纶长丝产品，产品范围覆盖9dtex-444dtex 所有规格。公司自主研发了一系列超亮、超低旦、超粗旦、消光、多孔细旦、中空、扁平、吸湿排汗、抗菌除臭等30 多个品种的差别化、功能性民用锦纶长丝，产品差别化率接近60%，在同行业企业中处于领先地位。产品主要应用于运动休闲服饰、泳衣、羽绒服、无缝内衣、花边、西服、衬衫、T 恤、高级时装面料、高档袜品等民用纺织品的高端领域。

    　　锦纶行业低谷，巩固和拓展差别化锦纶长丝，静待行业复苏。2015 年9 月公司非公开发行募集资金10 亿元，用于投资建设“年产15 万吨差别化锦纶长丝项目”。项目最终销售产品为年产8 万吨FDY、5 万吨DTY 和2 万吨ATY。

    　　本项目建设投资不是简单扩大再生产，而是公司提升产品档次、优化生产工艺、丰富产品种类的战略举措，能够提高产品附加值，引导产业消费升级，部分产品将填补国内缺口，从而能够使公司更好地满足客户多样化需求，提升市场竞争力。

    　　投资环保行业，实现多元化发展。2015 年公司调整产业布局，处置杭州杭鼎锦纶科技有限公司，投资环保行业。2015 年6 月10 日公司董事会审议通过，拟投资1.02 亿元，收购北京环球中科水务科技有限公司51%的股权，并签订了战略合作协议；2015 年12 月16 日，公司董事会审议通过，投资8014 万元收购江苏优联环境发展有限公司51%的股权。上述投资使公司具备了市政给排水工程的设计施工运营、自动化信息系统集成、污水处理、污泥处理等业务能力，并拥有了高效药剂、超滤膜、云水务、深床滤池等先进水处理技术，初步形成了除锦纶以外全新的环保水处理业务板块，扩宽了公司的业务领域，迈出了实施多元化战略目标的坚实步伐。

    　　实施员工持股，对公司未来发展充满信心。为提高员工的凝聚力和公司竞争力，实现股东、公司和员工利益的一致，充分调动员工的积极性和创造性，实现公司的可持续发展，公司实施员工持股计划，截至2016 年4 月13 日收市公司通过资产管理计划累计买入1419.65 万股，成交均价10.68 元/股。

    　　盈利预测及投资建议。由于15 万吨差别化锦纶长丝项目尚处于建设期，暂时不考虑其未来业绩贡献，我们预计公司2016-2018 年归属母公司净利润分别为4636 万元、5437 万元、6813 万元，同比增长-53.75%、17.28%、25.31%；对应EPS 分别为0.06 元、0.07 元、0.08 元。由于公司所处行业景气度依旧低迷，因此首次覆盖暂不评级。

    　　风险提示。原油价格大幅波动的风险；锦纶下游纺织行业需求下滑的风险。