投资要点：

    事件：中国一重公告与中广核工程有限公司等5 家公司签订5 笔供货合同，合同金额8.2355 亿元，具体项目包括防城港蒸发器全套设备、AP1000 常规岛半转速汽轮机转子、AP1000 不锈钢主泵泵壳等。

    一重全年核电新接订单已接近30 亿。此次与中广核等5 家公司签订了价值8.23 亿的核电订单之后，公司全年新接核电订单已接近30 亿。在2010 年全年新开工核电机组仅5 台，同比09 年大幅下滑的背景下，公司核电设备市场占有率有所提升，新接订单总量超出预期。

    一重的核电设备成套化战略进展顺利。公司在反应堆压力容器成套设备领域占据了80%以上的市场份额，其他成套设备领域市场份额略低。此次签订的供货合同主要集中在二代加蒸发器成套设备、AP1000 主泵泵壳和AP1000 常规岛转子等新的领域，反应了公司在核电设备产业链上的掌控能力逐渐增强。我们认为，随着公司AP1000 全套铸锻件和成套设备能力进一步完善，公司的成套化战略将稳步推进，在产业链中的议价能力将进一步增强，抢占的市场份额将继续提升。

    国内AP1000 核电机组的建设正在有条不紊进行，2011 年核电机组新开工有望回升。此前投资者担心海外AP1000 机组建设进度低于预期会导致国内工期拖延，结合此次一重新接AP1000 核电设备订单和东方电气新接AP1000 核电设备订单（2010 年12 月20 日公告），我们认为，国内的三代核电站建设正在有条不紊进行，并预期2011 年核电机组新开工有望回升至8-10 台的水平，有利于催化核电设备板块的投资机会。

    维持买入的投资评级。我们预计公司2010 年营业收入为88 亿，其中核电设备12 亿，2010 年EPS0.15 元，公司四季度收入和盈利能力恢复良好；我们预计公司2011-2012 年营业收入分别为130 亿和150 亿，其中核电设备分别贡献33 亿和48 亿，11、12 年EPS 分别为0.28、0.38，维持买入的投资评级。