1. 业绩低于预期，上半年公司实现营业收入 29.69 亿元，同比下降27.19%，实现营业利润 3.14 亿元，同比下降17.20%；实现归属上市公司股东净利润 3 亿元，同比下降 40.41%，其中扣除非经常性损益后的净利润为 2.54 亿元，同比下降13.94%，实现每股收益 0.05 元。业绩低于预期，其主要原因是公司冶金设备收入大幅下降所致。

    2. 冶金设备收入大幅下降，核电业务猛增。上半年公司冶金成套设备实现收入 7.09 亿元，与去年同期的 22.56 亿元相比大幅下降 69%，冶金业务的收入占比也由去年同期 55%降至 24%，主要原因是由于 09年上半年公司新签冶金设备订单仅2亿元。 上半年公司核电业务实现快速增长，上半年公司核能设备实现收入 3.18 亿元，为去年同期收入的18 倍，营业收入占比由去年同期的 0.43%增至10.72%。

    3. 毛利率显著提升，管理费用率略有提升。上半年公司的综合毛利率为32.14%，比去年同期增加3.12 个百分点，这主要是收入结构变化所致，上半年公司核电、大型铸锻件、重型压力容器等高毛利产品占比提高，而冶金设备占比下降明显，未来受益产品结构调整公司综合毛利率有望延续小幅上升的趋势。受销售收入下降影响，公司管理费用率从去年同期的 9.59%上升至今年的 14.24%，预计下半年将有所下降。

    4. 盈利预测与投资评级，预计公司2010、2011 年每股收益分别为 0.20元、0.24元，当前股价下，对应2010 年、2011 年动态市盈率水平分为 27.2、22.6 倍，给予公司“推荐”的投资评级。