事件：公司发布2 022年三季报，前三季度实现收入59.20亿元，同比增长-17.58%；实现归母净利润17.49 亿元，同比增长-11.91%；实现扣非净利润16.85 亿元，同比增长-12.35%。

    　　Q3 净利率创历史新高，业绩同环比双增长。分季度来看，Q3 单季度公司实现收入20.34 亿元，同比增长3.99%，环比增长20.64%；实现归母净利润6.92 亿元，同比增长19.93%，环比增长30.81%。三季度业绩同环比均有提升，主要得益于：1）工程机械板块去年三季度基数较低，加上今年二季度全国疫情反复，销量不及预期，受益于稳增长政策，三季度基建项目开工迎来边际改善，促进设备销售，利好公司；2）原材料成本下降，以及公司降本增效举措成果明显，公司Q3 毛利、净利均有提升，单季度毛利率为42.54%，环比提升1.75pct；单季度净利率为34.11%（达到历史最高），同比提升4.55pct，环比提升2.67pct；3）公司重视海外市场拓展，加上美元汇率升值，汇兑收益增加。

    　　四季度有望延续增长趋势，继续看好公司成长性。展望四季度，预计公司会有更好表现：1）去年四季度基数仍然较低；2）毛利率、净利率改善明显，Q4 有望继续受益；3）美元汇率目前仍然保持高位。上述因素预计会对公司四季度收入及业绩形成积极影响。长期来看，公司实行产品多元化、国际化战略，发展动力十足，长期成长空间广阔。

    　　盈利预测与投资建议：预计2022 年-2024 年公司营业收入分别为84.53 亿元、96.77 亿元、112.90 亿元，归母净利润分别为24.96 亿元、28.60 亿元和33.79 亿元，对应EPS 分别为1.91 元、2.19 元和2.59 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：国内挖机行业大幅下滑，原材料价格波动风险等。