动态事项：

    2011 年业绩实现两位数增长

    公司公布 2011 年年报。2011 年，营业收入为69.82 亿元、归属于母公司所有者的净利润为 24.68 亿元，分别同比增长16.30%和12.24%；每股收益0.19 元。

    2011 年，公司集装箱吞吐量达到1523 万TEU，同比增长13.8%；

    国内、国际箱量排名分别从2008 年的第4 位、第8 位上升至第3 位和第6 位。货物吞吐量完成3.86 亿吨，同比增长19.40%，其中：完成铁矿石吞吐量1.04 亿吨，同比增长10.7%；原油吞吐量4486 万吨，同比增长11%；煤炭、液化品吞吐量5230 万吨和769 万吨, 同比分别增长13.6%和6.2%；件杂货吞吐量2790 万吨，同比增长27.86%。

    除液化品外，其余货种吞吐量均实现两位数增长。

    2012 年经营计划

    2012 年一季度，全国沿海港口吞吐量普遍出现了明显的增长放缓，宁波港一季度依然实现了业务量两位数增长，预计完成货物吞吐量10396 万吨，同比增长16.56%；预计完成集装箱吞吐量391.7 万标准箱，同比增长12.66%。

    公司 2012 年年度经营计划为，实现货物吞吐量同比增长10%，集装箱吞吐量同比增长10%。公司将通过以下几个方面来推进 2012年工作：1）强化市场拓展，加快发展各货种客户群；2）大力发展港口物流；3）确保港口高效运作；4）加强能力建设，增强港口发展后劲；5）抓管理促效益。

    公司就 2011 年度业绩召开现场交流会，部分高管与大家进行了交流

    投资建议：

    给予投资评级：未来六个月内，大市同步。

    我们预计公司 2012、2013 年营业收入分别增长10.18%和10.25%，归属于母公司所有者的净利润分别增长7.11%和9.28%；每股收益分别为0.21 元和0.23 元；相应的动态市盈率分别为12.83 倍和11.74 倍，估值居于行业平均水平。

    我们认为，公司经营上相对稳健。短期内考虑外贸需求增速放缓，给予公司“大市同步”评级。