2012 年一季度，公司实现营业收入 19.08 亿元，同比增长0.65%；营业利润 1.92 亿元，同比增长 24.92%；归属母公司净利润 1.41亿元，同比增长 20.68%；每股收益 0.29 元。

    销售管理费用略有增加。2012年一季度，公司产生的销售费用为8,537万元，同比增长16.43%，销售费用率为4.47%，同比增加0.61个百分点。管理费用5,970万元，同比增长22.47%，管理费用率为3.13%，同比增加0.56个百分点。财务费用340万元，同比下降51.81%，财务费用率为0.18%，同比减少0.19个百分点。

    公司募投项目进展顺利，并加快扩张步伐。公司上市募集资金约 22 亿元，投向扩建如东、如皋、启东和海安四地文峰购物中心项目，目前如东、如皋、海安门店已建成开业，目前启东新文峰一期工程封顶，进入内部装潢阶段，预计今年上半年开始营业。同时，南通文峰城市广场全面展开了招商工作，预计 2013 年下半年开业。为加快连锁发展，公司收购了上海文峰、文峰城市广场以及竞拍大丰的土地，进一步扩大了自有物业的比例。

    公司积极筹划未来发展战略。目前公司正积极进行南通周边县市的全资覆盖工程，并努力抓好大丰、宿迁、连云港等大型购物中心的筹建工作，以上海、南京、苏南、华东等地为辐射布点的工作也在有序进行，公司在未来将实现“立足南通，融入上海，辐射华东，走向全国”的战略方针。

    盈利预测与投资评级：预计公司 2012 年和2013年每股收益为 0.99 和 1.17 元。以 4 月 18 日收盘价 15.68 元计算，对应动态市盈率为 16 倍和13 倍，维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示。新开门店培育期过长；地区优势明显，向外扩张较难。