2011 年公司实现营业收入 64.42 亿元，同比增长 14.31%；

    营业利润5.56亿元，同比增长25.31%；归属母公司净利润4.37亿元，同比增长19.96%；每股收益0.88元。利润分配：

    每10股派发4.2元（含税）。

    期间费用率保持平稳。2011年公司产生的销售费用为3.07亿元，同比增长10.93%，销售费用率为4.77%，同比减少0.15个百分点。管理费用2亿元，同比增长22.09%，管理费用率为3.11%，同比增加0.2个百分点。财务费用为1,643万元，同比下降7.09%，财务费用率为0.26%，同比减少0.06个百分点。

    公司募投项目进展顺利，并加快扩张步伐。公司上市募集资金约 22 亿元，投向扩建如东、如皋、启东和海安四地文峰购物中心项目，目前如东、如皋、海安门店已建成开业，目前启东新文峰一期工程封顶，进入内部装潢阶段，预计今年上半年开始营业。同时，南通文峰城市广场全面展开了招商工作，预计 2013 年下半年开业。为加快连锁发展，公司收购了上海文峰、文峰城市广场以及竞拍大丰的土地，进一步扩大了自有物业的比例。

    公司积极筹划未来发展战略。目前公司正积极进行南通周边县市的全资覆盖工程，并努力抓好大丰、宿迁、连云港等大型购物中心的筹建工作，以上海、南京、苏南、华东等地为辐射布点的工作也在有序进行，公司在未来将实现“立足南通，融入上海，辐射华东，走向全国”的战略方针。

    盈利预测与投资评级：预计公司2012年和2013年每股收益为0.99和1.17元。以3月27日收盘价15.74元计算，对应动态市盈率为16倍和13倍，维持公司“增持”的投资评级。

    风险提示。新开门店培育期过长；地区优势明显，向外扩张较难。