公司高管以自有资金增持，承诺两年内不减持，体现对公司未来发展的信心和价值成长的认可。本次增持不设价格区间、增持股份计划的实施期限自2022 年7 月11 日起3 个月。按照公司公告前最新交易日的收盘价10.06元/股的价格计算（7 月8 日），本次增持总股数在83.996 万股，增持后高管持股占总股本的比例达到0.0245%。

    南京银行高管持股在上市银行中排名前列、城商行中排名第三。高管合计持股0.0245%，仅次于宁波银行、北京银行。值得关注的是本次增持，南京银行董事长、监事长、派驻纪检监察组组长、以及其他之前未有持股的行长、业务总监和监事纷纷有增持，体现公司各级高管对公司未来长期发展前景的看好，有助于提振公司未来估值中枢。

    优秀且市场化的中高层团队、清晰的战略定位、发达的区域经济是南京银行业绩发展的最大支撑。公司从2016 年开始推进大零售改革、2018 年正式设立交易银行、2019 年推进零售2.0 改革，大零售和交易银行的两大战略一直是延续更迭优化的。

    公司基本面稳健优异，消金公司、网点铺设进一步打开公司后续规模扩张增长极。南京银行业绩稳健，净利润连续3 个季度保持20%以上的高增，资产质量保持在优异水平。往后看，业务层面收购苏宁消费金融可补齐牌照短板，打破经营区域限制，推动公司零售转型。渠道建设层面，公司规划到2023 年新增100 家网点，其中2022 年内新增47 家。截至22Q1，21 年新增的15 家新设支行已经对公司存贷有增量贡献，后续网点铺设将带来新的存贷增长极。

    投资建议：公司稳健向上。1、公司高ROE 维持：公司2022E、2023E PB0.80X/0.71X；PE 5.36X/4.54X（城商行PB 0.70X/0.62X；PE5.66X/4.95X）。公司基本面稳健且盈利能力强，净利润保持20%+高增，资产质量稳健优异；2、未来持续稳健发展可期：南京银行管理层优秀，经营区域经济发达；银行在推进其大零售、交易银行战略转型；江苏省内支行网点加速布局，对存贷新增形成新增长点。21 年公司发行200 亿可转债，预计未来季度业绩能保持稳健高增。

    风险提示：宏观经济面临下行压力，公司存款竞争面临压力，业绩经营不及预期。