公司09 年全年实现营业收入9.9 亿元，同比微幅增加0.46%，利润总额0.9 亿元，同比下降6.25%；归属于母公司股东的净利润0.7 亿元，同比下降31.9%；每股收益0.14 元，净资产收益率为4.4%。业绩符合预期。

    公司拟每股分红0.03 元。

    09 年全年公司共完成货物吞吐量4924.55 万吨，同比增长10.8%。营业成本同比增长2.79%，营业成本增幅超过营业收入以及所得税明显增加是净利润同比下降28%的主要原因。我国一季度大部分进出口货种数量增长。

    十一五期间，连云港１５万吨级深水航道和墟沟５万吨航道已建成，极大提升了第六代集装箱船舶的通行能力。30 万吨级深水航道也已经开工建设，建成后连云港港将具备大型矿石和原油船舶的靠泊能力。各种配套设施的陆续建设将加大提升连云港集疏运能力。另外，09 年底公司收购母公司持有的新东方公司（集装箱业务）45%的股权和新陆桥（连云港）公司（矿石业务）38%的股权，铁矿石和集装箱有望成为未来公司的主力货种，提升公司的盈利水平。

    预计10 年和11 年营业收入分别为11.1 亿元和12.6 亿元，净利润分别为1.3 亿元和1.7 亿元，10 年和11 年每股收益分别为0.25 元和0.32元。2010 年4 月16 日收盘价为7.85 元，对应10 年和11 年动态市盈率为31 倍、25 倍，鉴于公司目前的估值吸引力不高，我们首次给予“中性”评级。