中韩轮渡业绩受油价影响明显

    占股权50%的中韩轮渡06-07 年该公司实现净利润均在3000 万以上。08 年受油价影响影响亏损2879 万。随着油价回落，公司经营有所改善。如果09 年全年油价能够维持在一季度水平，该公司有望扭亏。

    中远船务贡献稳定的投资收益

    成立于08 年一季度末的中远船务08 年实现净利润4498 万元，为公司贡献了1799 万投资收益。该主要从事修船业务，经营为较稳定，受经济波动较小。该公司定位于国内一流的大型现代化修造船基地，依托中远集团，未来有望呈现稳定增长的发展态势。

    集团存在资产注入预期

    集团规模较大，存在一些相对成熟和正在培育资产，从行业趋势看，成熟资产注入上市公司是大势所趋。集团相对成熟的资产为港航辅助性资产，其次是码头类资产。目前集团参与投资码头主要有铁矿石、氧化铝、粮食、集装箱等，均非控股。

    货种结构变化影响利润增长

    公司计划09 年完成吞吐量4730 万吨，增长6.42%，预算净利润7100 万。吞吐量的增长直接导致成本增长，但货种结构变化，高费率货种比重有所下降，同时所得税恢复至正常水平，导致净利润实现增长存在较大难度。继续维持中性评级。