结论与建议：

    公司发布业绩预盈公告，预计 2012 年业绩将扭亏为盈，实现归属上市公司净利润约一亿元。2011 年度公司实现归属于股东的净利润为亏损 14.71 亿元。基于对2013 年钢铁行业的基本面不佳的预期，预计公司 2013 年和2014年主业经营业绩仍不乐观，很可能将继续亏损。该股前期由于购买资产、获补贴以及出售资产等预期存在，因此股价出现较大涨幅。综合当前股价和我们对公司未来的经营业绩预期，给予中性投资评级。

    公司发布业绩预盈公告。预计 2012 年年度业绩将扭亏为盈，实现归属利润约为一亿元，对应每股收益 0.058 元。2011 年度公司实现归属于股东的净利润为亏损 14.71 亿元，对应每股收益为-0.849 元。2012 年扭亏为盈使公司成功摆脱被 ST 的命运。

    扭亏为盈的原因主要是由于公司获取环保搬迁政府补贴20亿元以及出售非核心资产获投资收益3.06亿。照此计算，预计 2012 年全年公司钢铁主业亏损22 亿元。根据此前发布的报告，公司 2012 年前三季度累计亏损11.7 亿元。照此计算，第四季度公司钢铁主业仍未摆脱亏损局面，且亏损较第三季度继续扩大。

    老区于2011 年11 月关停，2012 年3 月新区设备基本建成并逐步达到正常生产状态，公司年生产能力由重组完成前的 300 万吨提升至 600 万吨。根据公司发布的产量快报，2012 年公司共生产钢材 470.56 万吨，同比下降11.78% 。

    从内部看，公司收购新区 169.4 亿资产计入折旧势必使 2013 年的固定资产折旧同比显著增加，加上承接 104.6 亿负债，料固定成本将有将大幅度上升。

    从外部看，预计2013 年钢铁下游需求同比将略有好转，但从目前情况来看，原材料价格涨势凶猛。因此我们对公司2013 年的主营业务经营利润仍不乐观。

    盈利预测：基于对钢铁行业的基本面不佳的预期，预计公司 2013年和2014 年可分别实现净利润-13.26 亿元和-11.25 亿元，对应每股收益-0.77 元和-0.65 元。