投资要点
近日,九州通发布了 2022 年三季报。报告期内(1-9 月),公司实现营业收入1029.46 亿元,同比增长11.78%;实现归母净利润17.39 亿元,同比下降27.7%;实现归母扣非净利润15.15 亿元,同比增长15.08%。2022年Q3 单季度公司实现营业收入349.62 亿元,同比增长16.10%;实现归母净利润4.70 亿元,同比增长101.86%;实现扣非归母净利润4.09 亿元,同比增长20.98%。
盈利预测:作为国内民营医疗流通领域龙头企业,长期发展势头向好,公司主营医药分销业务发展稳健,新兴业务不断突破,为公司未来转型升级奠定基础。基于此,我们维持“审慎增持”评级,并调整公司盈利预测,预测公司2022 年-2024 年营业收入分别为1389.89 亿元,1582.45 亿元,1812.19 亿元,对应EPS 分别为1.32 元、1.45 元和1.85 元,对应2022 年10 月26 日收盘价,市盈率分别为9.1、8.3 和6.5 倍。
风险提示:行业竞争日趋激烈风险,市场开拓不达预期风险。