近日，公司发布了2021 年年报及2022 年一季报。2021 年，公司2021 年实现营业收入1224.07 亿元，同比增长10.42%，实现归母净利润24.48 亿元，同比减少20.38%；实现扣非归母净利润14.03 亿元，同比减少24.80%。

    公司2021 年毛利率8.01%，同比下降0.92 个百分点。公司2022 年Q1 实现营业收入351.50 亿元，同比增长7.73%，实现归母净利润4.52 亿元，同比下降40.48%；实现扣非归母净利润4.77 亿元，同比增长13.52%。

    近日，公司发布公告，拟以不超过19.90 元/股的价格，在6 个月之内以3-6 亿元自有资金回购公司股票，用于未来公司管理层和核心骨干实施员工持股计划。

    盈利预测与评级：公司作为国内民营医疗流通领域龙头企业，长期发展势头向好，而且2021 年影响公司损益的部分偶发因素已经消失，2022Q1 公司经营情况恢复正常，公司管理层回购进一步凸显信心。基于此，我们维持“审慎增持”评级，预计2022-2024 年公司EPS 分别为1.49 元、1.75元、2.05 元，对应2022 年4 月28 日收盘价，市盈率分别为8.2 倍、7.0倍、5.9 倍。

    风险提示：行业竞争日趋激烈风险，市场开拓不达预期风险。