2012 年上半年，公司实现营业收入7.81 亿元，同比增长14.8%；营业利润1.3 亿元，同比增长8.57%；归属母公司所有者净利润1.13 亿元，同比增长10.69%；基本每股收益0.34元。

    费用率上升较明显，投资收益及公允价值变动净收益增厚公司利润。公司综合毛利率为41.57%，同比上升1.08 个百分点。期间费用率为25.62%，同比上升4.33 个百分点；其中营业费用率上升了3.51 个百分点至19.43%；管理费用率上升0.57 个百分点至6.02%。受所持证券市价变动影响，以及处置交易性金融资产取得的投资收益，公司公允价值变动净收益及投资收益分别为268 万元和1332 万元，较上年同期增长较多，增厚公司利润。

    治痔类产品稳定增长。2012 年上半年治痔类产品实现销售收入2.87 亿元，同比增长16.03%，占工业产品收入的77.84%，毛利率为77.17%，同比减少1.72 个百分点。公司治痔类产品在OTC 市场占有率保持在50%以上，拥有多个品种如痔疮膏、痔疮栓和地奥司明、痔炎消等。公司其他类产品实现销售收入8169 万元，同比增长24.55%，毛利率为52.88%，同比上升了13.05 个百分点。上半年，肛肠新药槐榆清热止血胶囊已顺利获得新药证书和生产批件，马应龙八宝婴儿护臀膏完成试产工作，即将上市，肛肠治痔系列产品进一步丰富。

    医院诊疗业务快速增长。医院诊疗业务上半年实现销售收入2804 万元，同比增长125.34%。目前公司旗下肛肠医院达到5 家，其中武汉、北京、西安的医院已盈利。公司还投资组建湖北维达健基因技术有限公司，建立肛肠系统疾病遗传基因数据库，致力于为消费者提供前瞻性的肛肠疾病风险评估以及针对性预防诊疗方案。我们看好马应龙在肛肠类医院诊疗领域的前景。

    大力发展药妆业务。公司眼部护理产品系列基本成型，已在武汉、长沙、昆明和北京等城市试点销售。公司专门成立湖北马应龙八宝生物科技有限公司，负责化妆品的销售工作，由具备近10多年药妆领域经验的经理人经营，此外还将该子公司41.5%的股份分给药妆业务的管理人员、业务人员和技术人员。未来将重点拓展商超、专营店通路。我们认为这将有利于药妆业务的规模化发展。