按照公司预增公告，2010年公司中报每股EPS在0.25元以上，2季度每股EPS在0.15元以上，环比一季度业绩增长50%以上。

    按公司历年情况看，公司第3季度是业绩最好的时期，主要是上一年销售军车的返税将实现返还，从09年开始公司直接冲减当年成本，以致毛利率上升，今年由于销量规模不断提升，将导致三季度前毛利率逐步大幅上升，我们坚持2010年全年0.57元的业绩预测，维持“强推”评级。

    我们认为，除了关注公司业绩大幅增长之外，关注焦点应该放在公司未来的管理改进变化和文化融合进展上，以公司内部人事变动和外部上下游客户评价为主要观测点。公司所处SUV行业是2010年成长性最好的行业，行业需求持续暴发性增长，为公司管理改进创造了非常好的外部环境。

    公司已经实现的管理改进：

    1、经销商渠道管理改进，将销售区域由四个精细化为八个区域，调整商务政策，使之变得更有激励导向，改变管理风格，变命令式为服务式，以满足和实现经销商需求为重心。

    2、产品和生产工艺改进，改造CS7车型的发动机和变速箱，走小排量发动机路线，完善变速箱质量，重新打造CS7车型的品牌形象，将CS7纳入猎豹飞腾旗下。

    3、公司管理费用和营业费用大幅降低，主要是公司管理层具有丰富的降低费用的管理经验，比如将以前的办公大楼出租即是一个例证。

    未来的看点：

    1、公司产品结构上的丰富化和多元化，新产品和新车型的投入，内部挖潜和外部引入，主要是看与三菱的深度合作。内部产品调整要关注刚上市1.5L猎豹飞腾的市场表现。

    2、公司销售网络质量的提升和数量的扩张，随着产品销量不断提升，对网络的拉动力量将逐步显现，特别是已有经销商的示范效应下，未来经销商数量和质量的扩张将比较明显。公司目前只有90家左右猎豹品牌和40多家帕捷罗经销商，大中城市只有一到两家经销商，仍有大片市场空白。

    3、公司财务费用仍然较高，存在进一步降低的空间。