1、SUV 市场需求从2009 年开始进入持续高增长时期，产品供给明显跟不上需求增长，引众多竞争者争相进入，行业处于井喷增长初期。

    2、广汽长丰重组时，是净资产收益率最差时期，各项经营指标在整车行业内处于末位，改善空间巨大。

    销量提升：公司一季度市场销量已经明显改观，同增长50%以上，如期取得管理改善后的第一步巨大改进。我们预测10 年具有超越公司制定的50000 台乐观目标的可能，同比09 年销量增长50%以上。

    业绩改善：公司财务费用率明显偏高，经营的改进以及实现公司09 年报披露的向资本市场进行直接融资，我们预测公司中期将逐步改善资产负债表，打开业绩增长的空间。

    3、投资建议：在不考虑再融资和资产注入的前提下，我们预测10/11/12EPS 为0.57、0.99、1.44 元，三年复合增长率40%以上%，对应目前PE 为18、10、7倍。10 年PE 与行业平均值相当，PB 在2 倍多，在所有汽车股中是最低的，具有足够安全边际。考虑到公司SUV 行业的高增长周期将比轿车行业要长，在汽车整车20 倍PE 的背景下，给予公司25 倍PE 比较合理，10 年目标价在14 元以上，距离目前价位仍有40%以上增长空间，给予“强烈推荐”评级。