事件 公司发布2023 年中报：2023 年上半年公司实现总营业收入57.22 亿元，同比下降26.09%；归属于上市公司股东的净利润0.71亿元，同比上升10.73%；扣非归母净利润0.70 亿元，同比上升8.46%。

    　　其中23Q2 公司实现营业收入29.26 亿元，同比下降20.03%；归属于上市公司股东的净利润0.33 亿元，同比上升13.56%；扣非归母净利润0.32 亿元，同比上升12.15%。

    　　“AI+”模式全面赋能各业务，助力公司降本增效 报告期内，公司推动数字营销升级至智慧营销，如利用AIGC 技术实现脚本、视频排版、视频渲染优化、AI 虚拟人视频内容生产等方面的技术产出。

    　　经初步评估通过技术赋能人均广告创意产能可提升100%以上。公司虚拟数字人业务持续发展，“君若锦”直播2 小时完成增粉2W+、点击率增长1.5 倍、观看互动率增长5%，直播平均停留时间高出行业水平5 倍，销售量增长近2 倍。“数字人”直播的效果转化明显。

    　　巩固优质客户资源，重点突破新能源汽车客户。报告期内，公司利用其头部优势，凸显品牌价值，效果营销业务板块延续良好合作伙伴关系，与巨量引擎、腾讯、快手等头部媒体保持了紧密的合作，并取得电商赛道诸多代理权。公司重点突破新能源汽车客户，利用华南区域子公司迅速打开局面，实现了比亚迪等客户的突破及东风日产客户的持续性合作，取得比亚迪、小鹏汽车、长安新能源、奇瑞新能源等客户资源。看好公司后续增量客户的收入贡献。

    　　投资建议 我们预计公司2023-2025 年归属于上市公司股东的净利润依次达2.74/3.26/3.68 亿元，同比增长239.21%/18.99%/12.87%，对应EPS 分别为0.18/0.22/0.25，对应PE 分别为33x/27x/24x，维持“推荐”评级。

    　　风险提示 媒体流量供应商较为集中的风险、税收政策风险、新业务推进不及预期的风险、市场竞争加剧的风险、宏观经济波动风险。